海格通信:民用业务稳健发展 关注卫星通信进展
2016-08-23 00:00:00 作者：王建伟 来源：东北证券
报告摘要:
业绩持续稳健增长,符合预期。2016年上半年公司实现营收15.96亿元,同比增长20.82%,归属上市公司股东净利润1.95亿元,同比增长15.34%,实现归属于上市公司股东扣非后的净利润1.51亿元,同比增长17.39%。EPS为0.09元,同比增长12.50%。同时预告2016年前三季度实现净利润2.27-2.95亿元,同比增长0%-30%,业绩稳步增长。
传统无线通信和卫星导航领域优势明显。公司在传统无线通信、卫星通信、北斗导航、新一代信息系统或终端等多方面技术实力扎实,每年持续将营业收入10%以上的资金投入科研创新,积极参与特殊机构用户“十三五”规划论证。上半年通信产品收入同比增加13.97%,北斗导航收入同比增长12.35%。在国家“天通一号卫星移动通信系统”建设中,公司作为重要参研单位为该系统提供了射频功放芯片和终端解决方案,我们预计随着“十三五”项目的落地,公司的行业地位和市场份额将会进一步得到提升。
民用业务保持稳健发展势头。民用通信服务板块上半年实现收入6.19亿元,同比增长31.03%,毛利率保持在26.49%,新签合同超10亿元,新拓展了福建、吉林,陕西、青海四个省份的业务,目前已拓展至18个省、直辖市。特别是专网通信不仅巩固了天津市场的领先地位还拓展了福建、河南等新区域市场。
实业与资本双轮驱动。公司坚持“实业+资本”双轮驱动,累计实施了20多项资本运作项目,不断促进了公司的规模发展和竞争力提升。
目前正积极推进包括收购怡创科技、海通天线少数股东股权以及其他标的公司股权等工作,将进一步增强公司实力。
投资建议及评级:我们看好公司军民融合发展方向,预计2016-2018年归属母公司股东净利润分别为7.85亿元、9.82亿元、12.71亿元,EPS分别为0.37元、0.46元、0.59元,维持对公司“增持”评级。
风险提示:北斗民用市场推广不及预期;外延并购低于预期
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