券商评级:沪指多空激战3100 12股望爆发_股票频道

公司发布2016年中期报告,实现营业收入3.81亿元,同比增长10.70%;归属于上市公司所有者的净利润为3,267万元,同比增长60.39%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,188.8万元,同比增长61.49%。公司在完成国企变民企之后,外部市场销售的拓展和内部资源整合、毛利率提升的改革显著,带动公司业绩持续高速增长,符合预期。

二、我们的观点:内部机制逐渐捋顺,业绩持续高速增长

2016年1-6月,公司实现营业收入、归属于上市公司所有者的净利润分别为3.81亿元和3,267万元,同比增长10.70%和60.39%;归属于上市公司股东的扣非净利润3,188.8万元,同比增长61.49%。

公司变民企之后,全面挖掘公司潜力,公司治理改善显著。

公司体制变革之后,公司治理得到了极大的改善,人员队伍调整、产品研发和改善、市场销售改革、内部效率提升、新业务拓展的全方位挖掘公司潜力:

1)产品销售:改革销售队伍和激励方式,充分发挥和重新定位“万东”品牌优势,提高市场份额;

2)产品研发:加大研发投入,对产品的性能、外观等进行逐步改善;

3)内部效率提升:人员精简、核心员工持股完成,直接降低了公司的生产成本,毛利率持续提升;

4)新业务拓展:“互联网+医疗”,打造万里云互联网医学影像平台,进入全新领域。

毛利率提升是公司业绩现阶段持续高速增长的主动力。

2016年中报,公司毛利率创公司记录的达到39.46%,比2015年33.27%的毛利率,提升了6.19%,公司的毛利和净利得到直接改善,在销售收入增长10.7%的情况下,扣非净利润增长61.49%。

三、盈利预测与投资建议:

我们预计2016-2018年公司销售收入为9.74亿元、11.83亿元和14.83亿元,归属母公司净利润为0.835亿元、1.29亿元和1.61亿元,对应摊薄EPS分别为0.22元、0.33元和0.42元。我们认为,公司体制改革之后,激励到位,公司治理得到有效改善,尤其是毛利率持续提升,达到近年来的历史新高。同时,公司积极拓展新兴产业“互联网+医学影像”,打造第三方影像中心与远程读片平台。远程医学影像服务符合国家的医改方向,实施上影像设备的提升、远程信息传输的完善、线上医生资源逐渐的丰富等多重帮助下,远程医学影像服务需求将逐步释放,市场空间巨大。因此,我们首次覆盖,不予评级,建议投资者密切关注。

四、风险提示:公司产品销售低于预期;第三方影像中心、远程影像服务平台建设低于预期。

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