雪莱特:小型无人机时代来袭 曼塔智能蓝海翱翔
雪莱特 002076
研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2016-07-07
LED行业领先企业,消费无人机稀缺标的
雪莱特是照明行业领导者,近年来成功转型LED照明与显示。2015年通过出资1500万元收购消费无人机厂商曼塔智能51%股权,将小型无人机作为战略发展重点,有望打开全新成长空间。
传统消费无人机已成红海,小型无人机定义未来趋势
传统无人机市场竞争白热化,而小型无人机着力实现轻便化、智能化与娱乐化,有效解决体验痛点,是重要差异方向。产品前景在海外市场得到验证:(1)小型无人机项目屡创著名众筹平台KickStarter欧美融资纪录;(2)Parrot专注于小型低价无人机,规模排名全球第二。小型无人机市场空间广阔,与运动相机有类似之处,飞行功能赋予更佳拍摄视角。运动相机近5年累计销量达2100万台,预计小型无人机未来3-5年销量有望达到1000-1500万台,市场空间将达200-300亿元。
曼塔智能竞争优势明显,打造国内领先无人机厂商
公司深耕消费无人机产业链,目前已形成技术、制造与营销等环节综合竞争优势:(1)技术:效法大疆技术路径,团队凝聚近四年技术成果,实现核心部件全自主研发,整机具备卓越一体性;(2)制造:克服量产环节技术与资金瓶颈,有望实现小型无人机量产;(3)营销:海外渠道布局卓有成效,美国、德国子公司覆盖欧美目标市场,有利于提升销售、服务品质及品牌形象。
小型无人机S6发售在即,有望成为爆款
曼塔智能即将推出的新品S6体积十分轻巧,在工业设计、飞行高度、操控方式、安全保护等方面均为自拍社交度身定制。目前,S6技术验证基本完成,预计有望在近期发售,可能会成为爆款。
投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价27元。我们预计公司2016-2018年的EPS分别为0.26、0.52、0.67元。我们看好曼塔智能在消费无人机领域的布局,给予买入-A投资评级,6个月目标价27元。
风险提示:无人机进展不达预期,主业下滑。
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