食品饮料：主流品种继续提估值 荐9股
本周观点:对于贵州茅台和古井贡酒等主流品种,未来的上涨以估值提升推动为主,洋河股份、老白干酒和顺鑫农业等仍以补涨为主,五粮液当前估值最便宜,主流投资者认可度高,但股价涨幅满,未来仍是买方集中看好的品种。
当市场都开始看好一二线白酒行情时,我们已开始推荐三线白酒:沱牌舍得是我们很早坚定看好的三线酒,近期开始推荐的金种子,也将会被市场验证。我们对白酒的主要观点:一二线优质公司提估值,三线白酒迎拐点。一二线再上涨的动因就是估值的提升,三线白酒则是经营改善和拐点,三线酒未来弹性更大。
三线的沱牌舍得、金种子酒,市场分歧大,很多人不看好其基本面的回复。沱牌一季度业绩超预期,二季度销售继续高增长,高端酒舍得占比提升,业绩弹性慢慢被市场认可。我们年初十六七块时坚决推荐,目标价26元,看50%多的空间,当时市场不认可。现在股价到22元,二季度公司销售高歌猛进,现在卖方纷纷推荐,市场关注度提升,想买者蠢蠢欲动。
对于金种子酒,明显处在我们年初推荐沱牌舍得的阶段。市场皆不看好其在安徽市场的发展空间,认为古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒的上市封杀了公司生存的空间。我们认为,公司的市场基础是坚实的,2015年销售收入17个亿就是证明,公司未来的弹性是大的,新管理层的上任,产品渠道的调整,将在下半年看出明显的成效。消费品公司,从来没有一家独大,任何一家优秀的企业都有生存的空间,在乳制品、酱油、鸡尾酒等品类,都证明了这一点。
洋河收购贵酒,对洋河来讲,象征意义大于实质,过去几年的经验证明,大酒厂收购地方小酒厂基本以失败告终,五粮液已明确提出今后不再收购小酒厂,未来的收购目标就是大酒厂。对于洋河来讲,收购小酒厂,步入酱香酒领域,加上自身的强大渠道,可能会开拓一个新的市场。但主要还是扩品类,实际效果需要时间检验。
重点推荐:沱牌舍得、金种子酒、五粮液、古井贡酒、洋河股份、洽洽食品、恒顺醋业、桃李面包、伊利股份。中信建投
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