16日午间研报精选：10股有望爆发

长江证券

华谊嘉信：拟并购国内最大时尚新媒体 将实现数据+技术+客户+媒体的全产业链布局

运营指标亮眼、移动端爆发助凯铭风尚广告业务崛起。凯铭风尚是国内时尚领域最领先媒体公司，以互联网广告为最核心业务，公司正处于快速发展阶段，主要基于：1)标的核心用户指标亮眼。2016年5月，PC端PV、MAU及日均UV分别同比增长89.08%、39.69%及67.63%；手机网月UV及微信粉丝数分别同比增长74%及29%；YOKA服饰美容单一APP产品累计下载用户达340.43万人/次，HOT男人APP产品累计下载用户达4，207.99万人/次。2)移动广告投放正处于快速增长阶段。2015年移动广告媒体收入规模同比大幅增长178.3%，标的移动广告业务正强势起步，公告预计2016年移动广告收入占比将达到13.52%(2015年仅为7.06%)，而拓展移动端业务的成本极低(互联网内容的边际成本效应)，能够极大提升标的公司的盈利能力。我们对于凯铭风尚完成2016年全年完成4，000万业绩承诺持有信心。

打通线上线下、上下游资源，资源互补实现整合营销实力跨越提升。公司已覆盖体验营销(国内线下营销龙头)、公关广告(迪思传媒2015年业绩大幅超越承诺)、数字营销(2015年完成并购国内老牌数字营销品牌浩耶)、内容营销及大数据营销等，优势在于：1、丰富、优质的客户资源；2、覆盖线上线下的全域、完善的整合营销产品线；3、上市公司平台及旗下知名行业品牌。完成并购凯铭风尚后，公司将获得：1、极优质的互联网及移动互联网媒体资源；2、高端消费人群；3、高端品牌客户。不仅可以实现产业链的补齐，同时也可与公司娱乐内容营销业务相呼应。SmaatoHolding是全球领先的实时竞价移动广告交易平台，RTB代表了数字营销未来的发展趋势与技术壁垒，若能顺利完成，公司将进一步完善数据+技术+客户+媒体的全产业链大闭环。

维持“买入”评级。预计公司2016/2017备考eps为0.32/0.41元，对应备考PE28/22倍，看好产业布局持续推进潜力，维持“买入”评级。

风险提示：外延进展不达预期，内部整合不达预期。