华鹏飞:博韩伟业提升业绩,“大物流”战略积极推进
华鹏飞 300350
研究机构：国金证券 分析师：苏宝亮 撰写日期：2016-04-26
事件
(1)2015年年报。报告期内,公司营业收入约7.8亿元,同比增加14.3%,归属于上市公司股东的净利润、扣非后净利润分别约为8533万元、7249万元,分别同比增加176.8%、309.3%。(2)2016第一季度报告。报告期内,公司营业收入约1.5亿元,同比下降12.9%,归属于上市公司股东的净利润、扣非后净利润分别约为1911万元、1890万元,分别同比增加237.8%、273.6%。
评论
打造“大物流”战略,博韩伟业并表提升营收和利润:公司是电子信息产业的专业物流服务提供商,通过收购博韩伟业进军移动信息化运营服务,参股赛富科技拓展供应链金融服务,围绕“大物流”发展战略,为企业提供融资、物流、信息、交易等一体化供应链管理服务,打造闭合的一体化供应链生态圈。2015年,博韩伟业营业收入约2.7亿元,净利润约1.05亿元,于2015年8月份开始纳入合并范围,为公司贡献收入约1.7亿元,净利润约6350万元。2015年,智能移动服务营收占比为21.6%,毛利率达到49%,带动公司毛利率上升,而传统的综合物流服务收入同比下降20%,同时出售了控股子公司德马科85%股权,导致公司2016年一季度收入下滑。
收购博韩伟业,拓展多行业企业级移动信息化运营服务:全资子公司博韩伟业是企业级移动信息化领军企业,为物流、快递等领域客户提供物联网综合运营服务,并积极切入快消品、电商与农业等领域。2015年,公司引入司机之家平台概念并完成“司机之家”一期的开发工作,通过移动互联网应用模式,撮合线上到线下交易。面对移动医疗市场的供需缺口,博韩伟业与四川电信合作推出移动医疗服务解决方案。预计博韩伟业2016-2017净利润达到1.35亿元、1.56亿元。
构建供应链生态圈,打开盈利增长空间:研究机构数据显示,我国供应链金融市场规模目前已经超过10万亿元,在2020年前,将以每年不低于10%的增速增长。公司通过自营及参股的方式,以物流、交易环节闭合管理为依托,有序为客户上、下游中小企业提供供应链金融服务,发展空间巨大。公司以5400万元收购苏州赛富科技有限公司16.43%股权,预计赛富科技2016-2017净利润达到4000万元、5000万元。
投资建议
公司电子信息专业物流服务发展稳定,收购博韩伟业,拓展多行业企业级移动信息化运营服务,参股赛富科技构建供应链生态圈,“大物流”战略积极推进。预计2016-2018年EPS为0.54、0.65、0.76元。
风险
新行业拓展进度低于预期,整合不达预期等。
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