券商评级：节后迎来行情反转 12股有后劲

第8页:江西铜业:大宗商品开始回暖,公司利润逐渐回升

第1页:滨江集团:深化小股操盘,积极探索转型

第2页:劲嘉股份:收购吉星,牵手长荣,横纵并拓,回升可期

第3页:光一科技:版权云抢占高地,谋篇布局

第4页:泰豪科技:一季度归母净利润大幅增加

第5页:乔治白:合资设立山东校服公司拓展业务布局

第6页:天宸股份:主业亟待确认,转型势在必行

第7页:桃李面包:新市场开拓稳健,全国化进程起飞

第8页:江西铜业:大宗商品开始回暖,公司利润逐渐回升

第9页:北新建材:毛利率上升支撑业绩增长,定增事项顺利推进

第10页:民和股份:鸡价上升推动盈利改善

第11页:飞凯材料:核心业务景气高,新增产业谋成长

第12页:中文在线:文学娱乐双箭齐发,驱动业绩增长

江西铜业（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

江西铜业:大宗商品开始回暖,公司利润逐渐回升

类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波,吴漪,丁士涛,王伟 日期：2016-05-03

事件:2016年4月29日,江西铜业发布了2016年一季报。公司16年1-3月实现营业收入388.50亿元,同比上升19.66%; 实现归属母公司股东净利润2.01亿元,同比上升49.27%;扣非后归属母公司的净利润1.91亿元,同比上升6430%。实现基本每股收益0.06元,同比上升50%。

点评:

大宗商品开始回暖 公司利润逐渐回升。15年在供需失衡、美元走强等多重不利因素叠加影响下,有色金属行业全线低迷。进入16年有色金属行业逐渐开始回暖,一季度伦铜上涨3.89%,沪铜上涨3.09%。尤其是3月份,由于下游订单好转,特别是铜线和铜板需求回暖,国内铜冶炼和加工企业开工率同比回升至88%和74%,分别同比上升了7%和2.7%。随着铜价上涨,公司16年一季度净利润同比上升49.27%,基本每股收益同比上升50%。本期销售费用增加39.04%, 主要是由于本期贸易量比同期增加使得运输费用相应增加所致;财务费用同比下降38.01%,主要由于借款减少下降, 利息支出减少所致。

资源优势逐步显现。公司资源优势突出,拥有6座在产矿山、7家现代化铜材加工厂、2家硫酸厂以及国内规模最大、技术最先进的粗炼及精炼铜冶炼厂,公司拥有国内最大铜矿德兴铜矿年产铜金属约21万吨。公司为充分发挥资源优势、补充流动资金,在16年2月通过非公开发行拟募集资金不超过35亿投资城门山铜矿三期扩建工程项目、银山矿业公司深部挖潜扩产技术改造项目、德兴铜矿五号尾矿库项目。非公开发行募投项目有望为公司增加自产铜金属10万吨/年,并且随着金属价格的逐渐反弹,公司业绩有望得到进一步回升。

盈利预测及评级:随着16年一季度铜价的小幅回暖,公司作为国内铜业龙头并且看好公司铜矿的资源优势,我们预计公司16-18年实现EPS 0.20元、0.31元、0.41元。维持“增持”评级。

风险因素:铜价继续下行;宏观经济增长放缓,下游市场需求不足;矿石品位下降,开采成本上升。