下周一机构强推买入 6股极度低估

第6页:鼎汉技术（300011）:业绩短暂下滑不改上行趋势 战略转型初步实现

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鼎汉技术（300011）:业绩短暂下滑不改上行趋势 战略转型初步实现

费用增加致使一季度业绩大幅下滑:公司2016年第一季度实现营业收入1.59亿元,同比下降4_71%;归属于上市公司股东的净利润为-408.8万元,同比下降113.41%。公司净利润大幅下滑,是由于一季度各项费用增长较多,以及去年一季度综合毛利较高。其中,公司中车有限为生产基地搬迁做准备,相应人员和费用增加。

公司初步实现向车辆核心部件供应商的战略转型:公司2015年实现营业收入11.45亿元,同比增长43.84%;归属于上市公司股东的净利润为2.63亿元,同比增长50.44%。近年来,公司稳步推进“从地面到车辆,从增量到存量”的发展战略,目前车辆设备产品主要有车载空调系统、车载辅助电源系统、车载安全检测设备和车辆特种线缆,2015年公司车辆设备实现营业收入7.23亿元,较上一年度增长134.46%。车辆产品占收入的比重从2014年的38.76%提升至2015年的63.18%,战略转型初步实现。

加大研发力度,新品研制进展顺利:公司2015年研发费用为6708.2万元,在新产品的研制上取得一定成果。动车组车载辅助电源完成样机的开发,目前正在推进准入资质认证工作:地铁制动储能系统也已完成样机开发,已具备投标资格,今年有望为公司带来业绩增长。中车有限高铁空调系统通过部分动车车型的技术鉴定和上道试验,部分已实现小规模销售。

投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.61、0.76和0.93元。公司业务立足于轨交领域,在外延与内生的双线发展下,近年来业绩取得较大突破。我们给予增持一A投资评级,6个月目标价为27元,相当于2016年45倍的动态市盈率。华金证券