白酒涨价验证行业回暖坚定超配基金抢筹四股_股票频道

在费用投入方面,公司销售、管理和财务费用均出现了不同程度的增长,费用率也有所提升。其中2015年公司销售费用同比增长24.95%,销售费用率升至11.82%,这主要来自广告费和业务费的大幅增长,其中广告费同比增长28.73%,业务费同比增长31.84%,可见公司本年度在品牌的全国化扩张和宣传上提升了力度,同时管理费用同比增长了15.46%,管理费用率提升至6.70%率,这当中宣传费用翻倍增长,增幅最为明显。财务费用升幅相对较小。而在另一方面,公司的毛利率提升明显至37.28%,这主要来源于公司白酒业务通过结构调整后盈利能力的提升以及房地产业务成本的下降有关。

(三)继续关注双主业发展及冗余业务剥离

在白酒业务上,牛栏山作为相对强势的品牌拉力型白酒,有望抢占扩张先机,加快“2(北京+天津)+6(山东、山西、河南、河北、辽宁、内蒙)+2(长江三角洲、珠江三角洲)”亿元板块战略区域的布局、培养与渗透,预计未来两年公司白酒业务销售收入保持12%以上的增长。肉制品加工产业链随着养殖景气度上升和升级肉制品产能,盈利能力有望大幅提高。小店”牌种猪在行业内已具有较高的市场地位。鹏程食品是北京市最大的安全猪肉生产基地之一,单厂屠宰量居同行业前列。公司充分利用“种猪繁育—商品猪养殖—生猪屠宰—肉食品加工—冷链物流”完整产业链的优势,制定最佳屠宰加工量、利用冷库逆周期操作,从而抑制成本波动对盈利水平所造成的影响。

同时公司房地产业务的剥离有望在2016年继续推进,提升公司估值和盈利能力。

3.投资建议

关注国企改革背景下的未来收购、整合同业优质资产。公司未来将向白酒和肉类产业链集中,增强主业盈利能力,我们认为将有效提升估值水平,带来业绩和估值的双重提升,即“戴维斯双击”。另公司剥离房地产业务进程加快,更有益于提高酒肉业务长期盈利能力。

按最新股本计算2016-17年EPS分别为0.78、1.05元/股,对应PE分别为27倍、20倍,维持“推荐”评级。

基金名称	持股数(万股)	持股比例	持仓变化(万股)	持股市值(万元)	占净值比例	占个股流通市值比例
建信转债增强债券型证券投资基金	29.40	14.26	15.40	626.22	5.56	0.05
国投瑞银精选收益灵活配置混合型证券投资基...	212.12	3.80	212.12	4518.25	2.63	0.38
富兰克林国海强化收益债券型证券投资基金	32.78	8.56	32.78	698.27	0.68	0.06
工银瑞信国企改革主题股票型证券投资基金	373.99	6.52	373.99	7965.98	2.38	0.66
国寿安保智慧生活股票型证券投资基金	116.99	3.21	116.99	2491.98	2.40	0.21
天弘永定价值成长混合型证券投资基金	20.47	3.05	20.47	435.98	2.41	0.04
兴业多策略灵活配置混合型发起式证券投资基...	138.88	4.79	138.88	2958.11	3.67	0.25
兴全绿色投资混合型证券投资基金	251.41	6.97	251.41	5355.02	4.22	0.45
银华中证成长股债恒定组合30/70指数证...	0.02	0.10	0.02	0.37	0.02	0.00
银华中证800等权重指数增强分级证券投资...	0.33	0.15	0.33	7.05	0.13	0.00
银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券...	168.92	3.09	168.92	3597.90	2.61	0.30
易方达中证500交易型开放式指数证券投资...	0.09	0.17	0.09	1.92	0.14	0.00
富安达策略精选灵活配置混合型证券投资基金...	14.00	2.12	14.00	298.20	1.49	0.02
兴业国企改革灵活配置混合型证券投资基金	30.00	3.59	30.00	639.00	1.93	0.05
深证基本面200交易型开放式指数证券投资...	0.54	0.31	0.54	11.56	0.26	0.00
大成中证500深市交易型开放式指数证券投...	0.78	0.39	0.78	16.57	0.39	0.00
东方红睿丰灵活配置混合型证券投资基金	103.04	1.02	103.04	2194.67	0.76	0.18
东方红睿元三年定期开放灵活配置混合型发起...	35.02	1.02	35.02	745.92	0.76	0.06
永赢量化灵活配置混合型发起式证券投资基金...	0.00	0.00	0.00	0.04	0.00	0.00
东方红睿逸定期开放混合型发起式证券投资基...	15.75	1.33	15.75	335.41	0.30	0.03
信诚中证500指数分级证券投资基金	9.54	0.41	9.54	203.11	0.33	0.02
中融国企改革灵活配置混合型证券投资基金	0.13	0.02	0.13	2.77	0.01	0.00
大成深证成份交易型开放式指数证券投资基金...	4.53	0.14	4.53	96.49	0.13	0.01
新华行业周期轮换混合型证券投资基金	6.00	0.64	6.00	127.80	0.44	0.01
国寿安保中证500交易型开放式指数证券投...	4.83	0.22	4.83	102.88	0.19	0.01
国寿安保中证500交易型开放式指数证券投...	0.00	0.04	0.00	0.09	0.00	0.00
东方红睿阳灵活配置混合型证券投资基金	28.03	1.04	28.03	597.04	0.77	0.05
工银瑞信睿智中证500指数分级证券投资基...	0.51	0.19	0.51	10.86	0.18	0.00
国投瑞银核心企业混合型证券投资基金	170.00	2.42	170.00	3621.00	1.90	0.30
华安MSCI中国A股指数增强型证券投资基...	85.32	0.70	85.32	1817.35	0.66	0.15
光大保德信量化核心证券投资基金	21.85	0.14	21.85	465.49	0.12	0.04
国投瑞银瑞源保本混合型证券投资基金	16.77	3.52	16.77	357.20	0.19	0.03
光大保德信国企改革主题股票型证券投资基金...	50.00	0.70	50.00	1065.00	0.57	0.09
华夏优势增长混合型证券投资基金	417.18	1.23	417.18	8885.95	1.06	0.74
光大保德信鼎鑫灵活配置混合型证券投资基金...	15.00	0.87	15.00	319.48	0.08	0.03
国投瑞银招财保本混合型证券投资基金	21.20	3.55	21.20	451.56	0.19	0.04
富兰克林国海沪深300指数增强型证券投资...	0.64	0.07	0.64	13.63	0.06	0.00
华安深证300指数证券投资基金	0.21	0.15	0.21	4.41	0.12	0.00
交银施罗德主题优选灵活配置混合型证券投资...	50.00	1.60	50.00	1065.00	1.16	0.09
景顺长城公司治理混合型证券投资基金	6.08	3.45	6.08	129.50	2.35	0.01
国泰金牛创新成长混合型证券投资基金	193.10	2.88	193.10	4112.97	2.11	0.34
广发中证500交易型开放式指数证券投资基...	14.37	0.21	14.37	306.09	0.18	0.03
景顺长城中证500交易型开放式指数证券投...	1.08	0.22	1.08	23.06	0.19	0.00
景顺长城优势企业混合型证券投资基金	16.82	0.73	16.82	358.27	0.48	0.03
景顺长城中证800食品饮料交易型开放式指...	6.28	1.33	6.28	133.81	1.22	0.01
景顺长城成长之星股票型证券投资基金	11.18	3.67	11.18	238.06	3.08	0.02
交银施罗德国企改革灵活配置混合型证券投资...	70.00	1.00	70.00	1491.00	0.82	0.12
中欧价值智选回报混合型证券投资基金	94.99	2.43	94.99	2023.20	15.98	0.17
中欧新动力混合型证券投资基金	198.39	2.41	-57.70	4225.70	4276.19	0.35
天弘中证800指数型发起式证券投资基金	0.03	0.07	0.03	0.64	0.11	0.00
天弘中证食品饮料指数型发起式证券投资基金...	1.71	1.22	1.71	36.42	1.06	0.00
华夏大盘精选证券投资基金	17.40	0.26	17.40	370.62	0.19	0.03
申万菱信深证成指分级证券投资基金	11.69	0.14	11.69	249.02	0.11	0.02
前海开源中证大农业指数增强型证券投资基金...	12.69	1.83	12.69	270.30	1.44	0.02
华夏收入混合型证券投资基金	99.99	0.75	99.99	2129.82	0.62	0.18
华夏红利混合型证券投资基金	100.00	0.16	100.00	2129.90	0.15	0.18
农银汇理中证500指数证券投资基金	0.81	0.22	0.81	17.25	0.18	0.00
诺安研究精选股票型证券投资基金	100.00	2.03	100.00	2129.97	1.88	0.18
广发中证全指主要消费交易型开放式指数证券...	1.59	0.72	1.59	33.87	0.67	0.00
泰信中证锐联基本面400指数分级证券投资...	0.80	0.34	0.80	16.98	0.30	0.00
中证500交易型开放式指数证券投资基金	186.90	0.22	186.90	3980.87	0.19	0.33
诺安中证500交易型开放式指数证券投资基...	1.83	0.20	1.83	38.98	0.19	0.00
天弘云端生活优选灵活配置混合型证券投资基...	53.25	2.33	53.25	1134.21	2.05	0.09
摩根士丹利华鑫深证300指数增强型证券投...	0.25	0.11	0.25	5.30	0.09	0.00
南方避险增值基金	25.00	1.20	25.00	532.50	0.10	0.04
南方稳健成长贰号证券投资基金	0.05	0.00	0.05	1.07	0.00	0.00
浦银安盛中证锐联基本面400指数证券投资...	0.64	0.21	0.64	13.54	0.18	0.00
南方中证500交易型开放式指数证券投资基...	1.10	0.26	1.10	23.43	0.00	0.00
汇添富中证主要消费交易型开放式指数证券投...	1.77	0.81	1.77	37.70	0.03	0.00
深证成份交易型开放式指数证券投资基金	4.03	0.15	4.03	85.84	0.14	0.01
天弘中证500指数型发起式证券投资基金	5.49	0.22	5.49	116.86	0.18	0.01
嘉实新机遇灵活配置混合型发起式证券投资基...	211.38	0.18	211.38	4502.39	0.11	0.38
嘉实事件驱动股票型证券投资基金	249.70	0.54	249.70	5318.61	0.44	0.44
南方保本混合型证券投资基金	5.00	0.97	5.00	106.50	0.17	0.01
嘉实量化阿尔法混合型证券投资基金	7.95	0.63	7.95	169.34	0.53	0.01
深证300交易型开放式指数证券投资基金	0.01	0.00	0.01	0.21	0.00	0.00
平安大华深证300指数增强型证券投资基金...	0.29	0.13	0.29	6.10	0.11	0.00
诺德深证300指数分级证券投资基金	0.18	0.25	0.18	3.84	0.21	0.00
嘉实中证500交易型开放式指数证券投资基...	7.45	0.21	7.45	158.79	0.18	0.01
融通中证大农业指数分级证券投资基金	1.04	2.28	1.04	22.15	0.57	0.00
诺安中小盘精选混合型证券投资基金	101.82	4.38	-86.82	2168.68	2.59	0.18
金鹰中证500指数分级证券投资基金	0.17	0.21	0.17	3.67	0.17	0.00
鹏华中证500指数证券投资基金	2.44	0.17	2.44	51.95	0.15	0.00
华泰柏瑞中证500交易型开放式指数证券投...	3.96	0.20	3.96	84.35	0.17	0.01
融通深证成份指数证券投资基金	1.12	0.14	1.12	23.86	0.12	0.00
前海开源中证大农业指数分级证券投资基金	3.52	1.73	3.52	74.98	1.48	0.01
华夏中证500交易型开放式指数证券投资基...	5.72	0.12	5.72	121.84	0.11	0.01
西部利得中证500等权重指数分级证券投资...	0.10	0.24	0.10	2.13	0.19	0.00
华夏行业精选混合型证券投资基金	30.00	0.20	30.00	639.00	0.16	0.05
MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资...	1.18	0.06	1.18	25.20	0.05	0.00
南方丰合保本混合型证券投资基金	12.00	1.44	12.00	255.60	0.09	0.02
国泰国证食品饮料行业指数分级证券投资基金...	118.12	1.48	118.12	2515.86	1.30	0.21
嘉实中证主要消费交易型开放式指数证券投资...	0.71	1.07	0.71	15.12	0.97	0.00