科大智能:业绩维持快速增长,收购完善智能制造领域布局
科大智能 300222
研究机构：华金证券 分析师：张仲杰 撰写日期：2016-03-25
公司发布2015年年报,业绩大幅增长:公司2015年营业收入实现8.58亿元,同比增长39.56%;归属于上市公司股东的净利润为1.37亿元,同比增长77.78%;EPS为0.24元。
工业生产智能化和配用电自动化双轮驱动:公司去年工业生产智能化业务取得了快速发展,增速为94.59%,占总收入的49.31%。公司同时加大原有电力市场开拓力度,在新能源充电装置产品研发和市场上取得重要突破,信息与通信业务板块增长114.38%,占比提升至7.38%。配用电自动化业务发展稳定,增速为0.42%,目前占比为49.31%。
公司拟收购冠致自动化与华晓精密,推动在智能制造方向的发展:公司拟以8亿元收购的冠致自动化专注于智能焊装生产线的开发,是少数能打破外企长期垄断一线主流车企侧围焊接生产线细分领域的企业之一,是上海大众认定的A级供应商。
冠致生产线总包收入2015年占比近90%,非汽车行业的订单目前正在拓展中。公司拟以5.49亿元收购的华晓精密主要从事基于AGV为核心设备的智能物流输送系统研发、生产和销售。华晓精密是国内较早将新能源锂电池技术应用于汽车生产线AGV的厂商,目前为东风日产和东风雷诺的战略合作供应商。此次交易,有助于实现公司自动化控制及工业机器人业务从“智能移载机械臂(手)-AGV(脚)一一柔性生产线(身)”于一体的完整产业链布局。
投资建议:我们公司预测2016年至2018年每股收益分别为0.36、0.44和0.56元。公司在工业生产智能化和配用电自动化双轮驱动下,未来业绩有望维持快速增长。我们给予增持一A建议,6个月目标价为31元,相当于2016年86倍的动态市盈率。
风险提示:市场竞争不断加剧;收购公司业绩承诺不及预期。
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