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赤峰黄金:矿业中的“成长股”

类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：刘博,施毅,田源日期：2016-01-25

与中国科学院地质与地球物理研究所签署战略合作协议。公司1月20日晚间发布公告,公司与中国科学院地质与地球物理研究所签署战略合作协议。地质地球所将以公司的相关矿山作为科学实验基地,公司将为地质地球所的各项研究活动创造有利条件和必要的支持。

传统黄金采选企业。公司主要资产为全资子公司吉隆矿业、华泰矿业和五龙黄金的黄金矿产资源。公司所处的赤峰市是国家级的有色金属冶炼加工基地,为内蒙古自治区有色金属产业最大集中区,有色金属资源丰富。

开采与再生资源利用双轮驱动。公司主要从事黄金采选及销售业务,主要产品为黄金金锭。公司积极探索应用新技术、新工艺,提高矿产资源开发的经济效益;充分利用资本市场融资功能及其他融资渠道加快黄金等优质矿产资源的占有;大力开展有色金属资源综合回收利用和其他环保技术的推广和应用,保证公司健康可持续发展。

新增有色金属资源综合回收利用业务。2014年公司实施了新的重大资产重组,发行股份及支付现金购买郴州雄风环保科技有限公司100%股权并募集配套资金。通过本次交易,公司新增有色金属资源综合回收利用业务,延长公司产业链,提升公司抗风险能力,进一步提升公司盈利能力。

雄风环保经营状况良好。公司主营业务为从有色金属冶炼废渣等物料中综合回收铋、银、金、钯等多种金属,属于资源综合回收利用行业,其主要产品包括铋、银(银锭、银粉)、金、钯、铂、铑等多种稀贵金属及合金。

控股股东增持,坚定看好公司未来发展。11月30日晚间公司发布公告称,2015年5月21日至2015年11月21日期间,赵美光先生通过个人证券账户增持公司股份3,733,491股,通过资管计划增持公司股份10,380,038股,合计增持公司股份14,113,529股,占公司总股本的1.979%。

盈利预测及评级。公司所处的黄金采选行业发展稳定,黄金市场目前处于震荡格局,预计的公司2015-2017年EPS分别为0.44元/股、0.56元/股和0.69元/股。公司本身主业盈利夯实,环保业务开展顺利,估值有望明显提升,给予2015年EPS30倍估值,目标价13.2元,增持评级。

风险提示。行业内竞争风险。