尤洛卡:设立军民融合产业基金,军工业务持续拓展
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：潘贻立 日期：2016-01-21
点评
国家鼓励民营资本参与国防军工领域,公司将军工业务作为重要方向。在国家政策鼓励民营资本参与国防军工领域,鼓励军工企业参与资本市场的形势下,尤洛卡制定了将军工领域作为公司重要方向的发展战略。公司在2015年11月公告拟收购师凯科技100%股权,涉足军工武器装备中的光电技术产业,确立了军工战略转型方向。公司本次拟出资7800万元,与鲁信创投全资子公司在西安合作设立军民融合产业基金,可充分利用专业投融资团队和西安丰富的军民融合资源,在军工业务拓展方面更进一步。
鲁信创投深耕军民融合领域,西安地区军民融合企业资源丰富。鲁信创投是国内资本市场首家上市创投公司,结合以西安为中心的西北区域特点,深耕军民融合领域,投资并储备了多家军民融合领域企业,而且积累了丰富的人脉资源,为成立军民融合产业投资基金奠定了基础。西安作为西部区域的中心是我国的军工重地,军民融合企业众多;西安高新区是国家第9个自主创新示范区,也是唯一一个国家级军民融合创新示范区,军民融合企业资源丰富。
公司可充分利用合作方的专业投融资团队,增强公司的投资能力。公司可以依靠鲁信创投的优势,产业基金所投项目将结合尤洛卡业务发展方向,坚持“以退为纲”理念,以并购退出为主,IPO、股权转让等方式为辅,尽快实现公司的战略发展转型和经济效益。
盈利预测
我们预测公司2015-2017年的主营业务收入分别为2.02亿元、4.34亿元、5.30亿元,分别同比增长12.8%、114.9%、22.1%;归母净利润0.10亿元、0.92亿元、1.19亿元,分别同比增长107.78%、795.57%、29.13%;EPS分别为0.05/0.43/0.55元,对应PE分别为412/46/36倍。
投资建议
公司去年公告拟收购师凯科技已经确立了军工转型的发展方向,此次合作设立军民融合产业基金,可使公司充分利用专业投资机构优势以及西安丰富的军民融合资源,公司军工领域的拓展将持续推进,维持“买入”评级。建议逢低可积极配置。
风险
军工产业国家投入力度不及预期,军改布局后招投标订单之后,产业基金投资项目风险。
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