林业局全面提升林业现代化 五股优势得天独厚

第2页:吉林森工:投资收益大幅增长

第1页:林业局全面提升林业现代化

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吉林森工:投资收益大幅增长

吉林森工 600189

研究机构：东北证券 分析师：叶长青 撰写日期：2015-11-03

报告摘要:

2015年前三季度,公司实现营业总收入9.8亿元,同比增长2.6%,实现营业利润-554万元,实现归属母公司所有者的净利润367元,同比下降73.1%,实现全面摊薄每股收益0.012元。

三季度增速略有放缓。公司主营人造板和木材业务,木材业务毛利率较高,但经营周期较长,人造板行业整体产能过剩严重,且原材料成本压力较大,短期内难以盈利。报告期内,公司毛利率同比增长了0.7个百分点至17.9%,但停工损失使得管理费用大幅上升,报告期内管理费用率13.8%,同比提升了4.2个百分点。尽管前三季度公司略有亏损,但人造板业务存在增值税退税的政策,通常发生在年底,因此公司全年依然可以保持盈利。

委托贷款贡献业绩。报告期内,公司投资收益为9997万元,同比增长391%,公司近年来加大了对财务投资的投入。主要包括委托贷款和对联营企业的投资,联营企业的投资为吉林森工集团财务投资公司,持有24%的股权;委托贷款主要通过全资子公司吉林森工圣鑫投资公司和长春市吉盛通达小额贷款公司,公司的财务投资收益远远超过主营业务收益。

风险提示:委托贷款不能收回;增值税退税政策变动。