食品饮料:关注估值优势白酒板块
上周回顾。
上周大盘继续弱势震荡,上周五破位下跌,沪深300指数周下跌5.76%,食品饮料板块因估值低,前期涨幅少,因此跌幅较少,周下跌3.53%,跑赢大盘。葡萄酒和调味品板块逆势微涨,葡萄酒板块周涨幅0.61%,调味品周微涨0.14%,其他细分板块不同幅度下跌,跌幅较大的是黄酒和乳制品,周下跌分别为8.69%和4.6%。
行业信息。
珠江啤酒接受投资者调研。
涪陵榨菜接受投资者调研。
St广厦发布重大资产重组事项获得中国证监会核准的公告。
莲花味精发布收购公告。
中葡股份发布公司股票复牌公告。
数据更新。
上周一号店小幅下调茅台和五粮液各10元,京东价格维持不变。
国内原奶价格维持底部企稳反弹态势;国际最新一期乳制品中标价格继续回落,这是继2个月反弹后,第二次中标价格回落。
投资建议。
关注估值优势白酒板块。经过短线调整后,食品饮料板块估值对应2015年PE为23.4X,其中,白酒板块在细分板块中估值最低,为18.9X,葡萄酒为24X,调味品为37X,食品饮料板块相对估值优势在调整行情中体现较为明显,弱势行情下持续跑赢大盘。整个板块的明显特征是,时间周期越长,跑赢大盘的相对收益越明显,在行业缓慢复苏、对行业成长性缺乏较强预期情况下,安全边际更多看重估值支撑,建议关注下跌后,具有估值优势的白酒板块。白酒板块4季度在年底传统旺季预期下,维持缓慢复苏仍是大概率事件,市场走势将在估值回调与行业恢复的平衡点中反复博弈,建议重点板块中品牌优势品种。
风险提示。
食品安全风险,行业回暖低于预期,原材料价格波动风险。(华融证券)
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