券商评级：清洗筹码要挺住 12股莫要慌忙下车

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三钢闽光（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

三钢闽光:需求低迷叠加减值损失增加,3季度业绩亏损扩大

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘元瑞,王鹤涛 日期：2015-10-13

事件描述

三钢闽光向下修正2015年3季度业绩预告,公司前3季度实现归属于上市公司股东净利润亏损6.40亿元~6.49亿元,去年同期亏损0.19亿元,前3季度实现EPS-1.20元~-1.21元。据此计算公司3季度实现归属于上市公司股东净利润亏损3.70亿元~3.80亿元,去年同期净利润为0.24亿元;3季度EPS为-0.69元~-0.71元,2季度EPS为-0.17元。

事件评论

需求持续低迷,3季度业绩亏损扩大:公司是福建省内唯一长流程的钢铁生产企业,主要产品为螺纹钢筋、高速线材、圆钢、中板等建筑用钢。虽然3季度建筑钢材曾因基建刺激预期而有所拉涨,但在另一主要下游房地产领域依然疲弱(其中8月份房地产实际投资完成额同比为-1.08%,出现今年以来首次负增长)的情况下,3季度钢价综合指数同比大幅下跌30.90%。对应到公司销售所在地,福州市场螺纹钢3季度同比下跌29.28%,成为公司3季度业绩亏损扩大的主要因素。此外,由于3季度板材价格指数也持续下跌,公司参股公司鞍钢冷轧钢板(莆田)有限公司生产经营下滑,处于严重亏损状态,也拖累了公司3季度业绩。同时,鞍钢冷轧钢板(莆田)有限公司自2015年9月25日起已经正式全面停产,公司对此项资产计提的减值损失也一定程度上造成3季度业绩下滑。

环比方面,需求低迷致使钢价持续下跌,是公司3季度业绩环比亏损扩大的主要原因。而参股子公司鞍钢冷轧钢板(莆田)有限公司因停产计提减值损失也是导致公司3季度业绩环比下滑的原因之一。

注入集团资产,试图实现转型:公司拟定增44亿收购集团中板、动能和铁路运输业务的资产包并募集资金开展65MW高炉煤气高效发电工程和偿还贷款,如若定增完成,将一定程度提升上市主体盈利能力并缓解公司短期营运资金压力。

预计公司2015、2016年EPS分别为0.01元、0.05元,维持“增持”评级。