金地集团:销售态势良好,土地投资稳健
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：乐加栋,郭镇 日期：2015-09-22
核心观点:
销售规模继续增长,均价趋势向上
2015年8月,金地集团实现销售金额56亿元,同比+43%,继续大增,不过相较6月份的成交高点有所下降。2015年1-8月,累计实现销售金额325亿元,同比+38%。均价方面,2015年8月,签约销售均价约15203元/平米,较上月有所回落,但近两个月销售均价较今年以来以及去年全年都有一定幅度的提升,预计未来毛利率将稳中微升。从推盘量看,9-10月,公司有新推或加推盘计划的项目总计42个,基本与上月持平,截至2015年8月末,公司的库存规模还是处于较高的位置,同时,四季度新推项目数量也将维持较高水平,加快去库存的速度仍是首要任务。
拿地权益占比高,继续布局主流城市
2015年8月,公司于天津获得一幅地块、于浙江宁波获得两幅地块,权益占比均是100%,合计土地面积14.57万平米,建筑面积23.06万平米,总地价14.57亿元。2015年1-8月,公司累计获取项目总地价154.81亿元,拿地金额/销售金额比重为42%。8月份,公司继续保持今年6月份以来获取自有开发土地意向,获取项目权益比例均为100%。在城市布局上,公司也继续坚持深耕主流二线城市,继续坚持稳健的投资策略和拿地节奏。
预计公司15、16年EPS分别为0.98元、1.09元,维持“买入”评级
公司销售继续保持良好,累计销售规模同比增速扩大至38%,随着四季度的旺季到来,预计全年销售有望冲击550亿元(同比+12%)的目标。土地投资审慎,继续布局省会城市。
风险提示
全国房地产市场销售恢复不及预期。
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