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恒生电子:互联网金融行业洗牌,正规军价值凸显

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2015-07-20

报告要点

事件描述

近日,十部委发《互联网金融指导意见》;中国证监会发布实施《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》;恒生电子亦发布公告,积极拥抱监管,闭HOMS系统任何账户开立功能、关闭HOMS系统现有零资产账户的所有功能、通知所有客户,不得再对现有账户增资。

事件评论

互联网金融指导意见的出台,可有效提升市场集中度,“正规军”将最大受益。互联网金融的特色在于创新,而本质仍在于金融,《意见》的出台并非打压金融创新,而旨在鼓励市场健康有序发展,改善互联网金融“野蛮生长”的局面,有效打击处于监管空白地带的投机组织,大大提升行业集中度。在这一过程中,掌握稀缺牌照资源的传统金融机构、布局互联网金融的IT龙头、互联网企业等正规军将优先受益。值得注意的是,《意见》重点鼓励金融行业与互联网企业的跨界合作,这正是恒生网络iTN平台的核心宗旨所在,ITN定位于“让连接变得简单”,具体为打造“阿里云/深证通IaaS+iTNPaaS+七朵云SaaS金融工具”生态,基于UFX统一标准开放API接口,一端连接券商、基金、私募、银行、保险、信托、期货等传统B端金融机构,另一端对接阿里、百度、新浪财经、和 讯等拥有海量C端用户的互联网企业,打造互联网金融生态圈,连接百万亿资产。

HOMS配资功能仅是恒生2.0战略版图的冰山一角,市场关注重心理应转移至iTN生态日臻完善的进程当中。恒生几乎被打上了HOMS平仓烙印,我们认为,HOMS接口关闭事件一方面从反面说明恒生的市场影响力及行业地位之高,另一方面表明恒生HOMS处于可被监管的阳光范畴。并且,HOMS配资功能仅仅是投资云的HOMS投资管理平台、HOMS机构间服务平台中前者的一个功能,其它2.0业务线条如数米、聚源、三潭在蚂蚁金服的鼎力支持下,有望超预期发展,iTN平台上其他6朵云资管云、经纪云、财富云、交易所云、海外云、银行云正如火如荼落地中,创新产品如交易通、网金社、领投宝、量化赢家、投资赢家、云融惠付等亦在持续火爆发布之中,HOMS按交易量分成的模式同样适用于多个产品,十几家券商已经通过iTN对接了新浪、支付宝、雪球、金融界、华尔街 见闻等多渠道C端互联网服务商,生态格局日臻完善,长期投资价值凸显。

恒生电子作为IT企业布局互联网金融的龙头标的,将在本次互联网金融行业洗牌中脱颖而出,且创新商业模式已率先落地,维持推荐评级!