“今天有大型保险公司开始赎回基金，这会强化市场的下跌趋势。”一家中等规模基金公司的基金经理表示，本周前三个交易日，公募基金只调结构不降仓位。但当保险等机构开始赎回基金，基金经理只能被动抛出筹码。
A股再现深度调整。
6月18日早盘10点20分，沪指跳水最低触及4904点。午后，沪指再次跳水，尾盘下跌3.67%，创下“5·28”以来的单日最大跌幅。创业板指单日重挫6.33%，创下一年半最大跌幅。两市合计成交不足1.5万亿元，约140只个股跌停。
18日沪指近200点的跌幅，超出了市场大多数人的预期。在机构看来，新股申购冻结资金、银行半年末吸存导致资金面紧张是深度调整的触发因素之一。
“‘钱荒’可能是市场高开低走，转而大幅下挫的主因。18日是本轮打新冻结资金的日子，又时至季末，资金面状况在银行吸存的情况下变得较为紧张。”上投摩根首席宏观策略分析师吴文哲介绍。
6月17日至19日，今年第8批中的23只新股集中申购，合计募资超400亿。其中，仅国泰君安单只新股募资就超过300亿元，是5年多来A股规模最大的IPO。
有机构预测，这轮新股申购冻结资金可能超过6万亿元，仅国泰君安即冻资3万亿，对市场资金面冲击明显。
“最近两周，央行在公开市场的操作力度不如以前，资金面有些紧张。”一位固定收益部总监指出，6月18日上午，1天期国债逆回购品种GC001最高飙升至16.5%。
除了新股申购冻结资金的因素外，机构更关注的是半年末银行吸收存款对股市资金的冲击。
“上半年，银行体系的理财资金通过结构化配资、打新股等方式流向股市，但临近半年末，部分资金开始回流银行体系。此外，有些民间资金也会流向其中。”一位七零后基金经理预计，新股申购资金解冻后，预计只有部分资金回到二级市场。
21世纪经济报道记者从几位非阳光化运作的私募处了解到，一批通过场外配资、融资融券等方式放杠杆的资金，最近几天都在减仓。
“今年有几个账户都在场外配了1：2的杠杆，年化利息12%。估计最近两个月市场波动很大，还是先把杠杆卸掉。”深圳一位管理着10亿规模的私募基金说，这轮牛市的回报达到6倍，他还是轻仓先观望一下。
6月15日至18日，上证指数自5176点下挫至4785点，创业板指数自3919点探至3504点，指数跌幅分别为7.5%和10.5%。在此期间，追求绝对收益的私募基金普遍减仓近30%。
“私募基金这几天都降了仓位，多数在70%至80%之间。有些动作较大的，直接将仓位降至10%。”一家大型信托证券投资部总监在后台系统注意到，很多私募是趋势派投资，市场出现调整即开始减仓。
基金业协会披露的最新数据显示，截至5月30日，私募证券投资基金管理资产规模达11470亿元。假设私募基金平均减仓20%，减持的金额就达到两三千亿。
值得一提的是，6月17日反弹近4%的创业板指，18日尾盘暴跌6.33%，创一年半以来的单日最大跌幅。在机构看来，这代表着今年牛市的龙头创业板进入中期调整。
“今天有大型保险公司开始赎回基金，这会强化市场的下跌趋势。”一家中等规模基金公司的基金经理表示，本周前三个交易日，公募基金只调结构不降仓位。但当保险等机构开始赎回基金，基金经理只能被动抛出筹码。
基于6月18日市场超预期暴跌，机构将本周的下跌由技术性回调修正为中期调整，调整幅度为15%-20%。
“由于杠杆的作用，不排除未来继续杀跌的可能。本次可能是牛市过程中最大级别的调整，持续时间可能会达到一两个月。”一家大型基金公司权益部总监说。
上海一位股票型基金经理亦坦言，目前根本无法判断调整幅度。“市场进入自发调整阶段，确立调整趋势后，很难控制降杠杆的速度和进程。”
一位有10年投资经验的总监说，市场永远充斥着多空两股力量的博弈。当前阶段，市场处于相对高位，向下势能较大。空方借此势头压倒多头，可能会将调整幅度扩大至20%。
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