信邦制药:贵医云平台落地,互联网医疗加速
信邦制药 002390
研究机构：中国银河 分析师：李平祝 撰写日期：2015-05-18
1.事件
信邦制药公告,公司5 月15 日与贵阳医学院附属医院签订了《贵阳医学院附属医院与贵州信邦制药股份有限公司共建“贵医云”平台战略合作协议》,即运用互联网和云计算技术建立的以贵医附院及公司下属医院为核心的互联网医院平台。
协议内容包括:1)公司全力支持贵医附院信息化基础建设,并投资建设“贵医云”平台;2)公司着力为贵医附院实现互联网端和移动互联网端的互联互通,形成有效的资源共享机制,通过“贵医云”平台逐步在全省范围内将县、乡镇级和社区医院以及省内大型药店接入“贵医云”平台,从而形成以贵阳医学院附属医院为核心,包括贵州省肿瘤医院、贵医白云分院、贵医乌当分院、贵医安顺分院等,覆盖贵州省全境的云端医疗联合体;3)全面开发以“贵医云”平台为核心的互联网医疗服务,通过互联网和移动互联网,开放各种实体及远程服务,让“贵医云”平台成为医生、患者、数据、服务的大集中平台;4)通过“贵医云”平台为贵医附院临床医学、临床药学(包括GCP)等科研提供大数据支持;5)为实现优势互补、共同发展的目标,双方同意主要但不限于在云计算、大数据、移动支付等领域进行产品、技术、解决方案与服务等方面全方位展开合作;6)启动“贵医云”平台人才培养计划,通过公司的企业化机制引入和培养信息化管理、云计算、大数据方面的高级人才,为贵医附院全面信息化建设和“贵医云”的高效稳定运行提供人才保障。
2.我们的分析与判断
(一)携手高端医疗资源打造云医院,让好医生更多,好医院更大。
此次签订协议的贵医附院是公司孙公司肿瘤医院股东,占肿瘤医院22.09%的股份。贵医附院是国家级三级甲等大型综合性医院,医院拥有编制床位2035 张,实际开放床位2300 张。医院拥有省管专家、享受政府特殊津贴、卫生部突出贡献中青年专家、全国杰出专业技术人才、国家百千万人才、贵州省跨世纪人才等高端人才54 人,是全省具有最优质医生资源的医院。
公司云医院以贵阳医学院附属医院为核心,还将连接贵州省肿瘤医院、贵医白云分院、贵医乌当分院、贵医安顺分院等公司控股医院及县、乡镇级和社区医院以及省内大型药店,可以形成覆盖贵州省全境的云端医疗联合体。而且,公司将以贵医云为基础,开发各种实体及远程服务,让“贵医云”平台成为医生、患者、数据、服务的大集中平台。
我们认为,公司建立云平台有战略意义。第一,公司拥有贵州省内最优质的医生资源,通过云医院,可以让患者超越地域获得医疗服务,将三甲医院的医疗服务延伸到基层,成为贵州4000 万人口的云医院。第二,通过信息共享,可以充分利用各子医院的大型设备和医生,实现互通有无,大大提升医疗效率。第三,通过云平台上的患者健康档案数据,公司还可以打造贵州省健康管理平台,发展慢病管理、家庭医生等,想象空间巨大。
(二)再次强调看好公司医疗医药全产业链布局,看好公司医疗服务龙头地位。
我们看好公司长期发展逻辑。第一,公司目前省内10 家医院,3000 张床位,公司医院质地优秀,床位数领先,未来几年增长明确。第二,公司大力发展GPO,与众多县医院开展深度合作,托管医院辐射全省,弹性空间大。第三,公司依托现有的医院、医生资源布局互联网医疗,可以形成线上线下完美对接,落地可能性最大。第四,公司并购全球领先生物药公司中肽生化研发能力突出,拥有多个FDA 在研新药储备,成长潜力大。
3.公司投资建议
假设中肽4 季度顺利并表,按交易后股本6.35 亿计算,预计公司15-17 年净利润为2.7 亿、4.3 亿、5.9 亿,对应摊薄后EPS 为0.43、0.68、0.94 元。我们看好公司在医疗服务、医药流通、生物药及互联网医疗方面的布局。
维持“推荐”评级。
4.主要风险因素
互联网医疗发展低于预期;医院扩张速度低于预期
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