蓝盾股份:年报符合预期,信息安全空间广阔
蓝盾股份 300297
研究机构：财富证券 分析师：何晨 撰写日期：2015-04-29
事件:公司公布2014年年报和2015年一季报。
投资要点
公司发布2014年年报和2015年一季报。公司2014年实现收入5.25亿元,同比增长32.76%;实现营业利润3218万元,同比增长181.14%;归属上市公司股东的净利润3538万元,同比增长10.45%。2014年公司各项业务稳定增长,以扣非后净利润计算,业绩增速超过150%。2015年一季度,公司实现收入1.49亿元,同比增长44.44%;实现净利润1029万元,同比增长1101.06%。
公司在2014年以3.9亿元收购华炜科技进军电磁安防领域。当前信息安全已经成为国家安全的重要基础,信息安全的涵盖范围也从软件和数据进一步延伸到电子信息量等电磁领域。公司可藉此由传统的政府领域的软件安防,进军到军工及航空航天、轨道交通、通信、能源等新兴领域。公司同时加大了区域扩展的力度,2014年在非华南地区的销售收入达到4000万元,同比增长约1倍。未来公司在异地扩展的速度将进一步加快。
蓝盾移动经过在移动安全领域一年多的技术积累,加上参股子公司纹歌科技在手机取证方面的技术支持,将在今年推出面向个人客户的的移动安全产品。2014年12月公司成立子公司蓝盾投资,将专业从事孵化器运营管理、产业投资管理,并打造成围绕国家信息安全有关企业作为特色的专业型孵化器。
看好公司长期发展,下调公司评级至“谨慎推荐”。预计公司2015-2017EPS分别为0.51、0.84和1.05元。公司当前股价对应PE为140倍,与信息安全板块其他公司基本相当。我们持续看好公司的长期发展,而且公司具备信息安全和军工的双重属性,不排除未来公司进一步跨领域协同发展的的可能。我们从2015年初(20元左右)强烈推荐公司以来,股价上涨了2.5倍。考虑到公司短期内股价上涨过快,且短期市场波动风险加剧,暂时下调公司评级至“谨慎推荐。”
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