用友网络:收购上海秉钧,拓展数字营销领域
用友网络 600588
研究机构：国金证券 分析师：郑宏达 撰写日期：2015-04-28
事件.
用友网络2015 年4 月24 日发布公告,决定以人民币 1.25 亿元的价格收购上海秉钧网络科技有限公司62.50%的股权,并以人民币 5000 万元向秉钧网络增资。上述股权收购和增资后,公司持有秉钧网络 70%的股权。
评论.
上海秉钧专注于企业数字化营销:上海秉钧成立于2008 年,自成立以来专注于企业的互联网数字营销,目前专注于微信营销、百度直达号、百度贴吧等移动营销方案。迄今为止,秉钧微平台全国代理商突破450 家,先后为30000多家客户主掌营销全局,目前公司旗下具备秉钧微平台(微信营销方案)、秉钧微硬件(线下营销)、秉钧X 传播(微信运营)等多个数字营销产品。
协同企业互联网业务,拓展企业互联网数字营销领域:收购秉钧网络后,公司将依托企业客户基础和渠道优势,以微信营销为切入点,构建数字营销特别是移动数字营销领域的生态,加快公司在数字营销领域业务的发展,帮助公司在企业互联网数字营销领域取得突破,同时巩固公司的企业客户市场,提高企业客户的粘性,实现公司的企业互联网服务业务的战略提速和软件业务与互联网业务的融合发展。
企业互联网业务是用友的三大战略业务之一:互联网服务业务目前以提高用户数量为主,包括畅捷通、易代账、会计家园、工作圈等云端业务。畅捷通以公有云的状态来运作,会计家园的用户数量超过100万,公司目前的策略是以免费为主来扩大用户数量,等到用户数量提升之后再来做增值服务。2015年度的业务目标是80万的企业用户和800万的个人用户,收入突破1亿元。
深耕中国企业市场近30 年,企业价值变现才刚刚开始:从1988 年成立到现今,用友以成为中国最大的ERP、CRM、人力资源管理等行业应用解决方案提供商,相对于国外的云计算服务商,我们认为,像用友这样已经扎根企业应用服务,并且逐步提高端化比例,建立大产品生态圈,从而展开企业价值的变现更符合中国的国情。
投资建议.
维持“增持”评级,维持预测15-16 年 EPS 为0.56 元和0.73 元,维持6 个月目标价66 元。
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