多重因素交织 中小创调整压力增大

浙商证券投资要点

上周市场综述

上周大盘继续大幅上涨，股指周一高开高走并很快站上4100点，但其后的几个交易日多空展开拉锯战，周四的下探逼近4000点关口，不过受到支撑之后再度大幅回升，周五股指则高开高走并创出4317点的新高，最终上证综指报收4287点，周涨幅6.27%；深圳成指报收14149点，周上涨0.97%，两市总成交金额70007亿元，日均成交12722亿元。中小板指与创业板分别收盘8442点和2463点，周跌幅分别为0.90%和3.48%。

行业表现情况

上周计算机、传媒、电子、非银金融等出现下跌，而建筑装饰、机械设备、国防军工及交通运输等涨幅居前。从二级行业表现来看，运输设备、基础建设、船舶制造、铁路运输、房屋建设、港口、航运及采掘服务等涨幅较大，营销传播、园林工程、计算机应用、物流、电子制造、餐饮、文化传媒、蓄禽养殖等表现较弱。

资金流向情况

从资金流向来看，上周沪深市场资金总流出2256亿元，其中沪深300市场、中小企业板及创业板分别流出661亿元、517亿元和262亿元。上周各行业资金均呈净流出，其中休闲服务、国防军工、采掘及钢铁等净流出净额较小，而非银金融、电子、计算机及医药生物等净流出金额较大。

市场展望分析

上周市场延续分化格局，中小盘、创业板及主题投资类股票整体仍呈整理态势，但蓝筹股则再度逞强，港口航运、铁路基建、石化双雄等继续受到市场的追捧而大幅上涨，银行股也再度整体走强，不少股票创出今年以来的新高。上周有多项重要经济数据公布，一季度GDP同比增长7%，工业增加值同比增速跌从1-2月的6.8%下降至3月的5.6%水平，创出2008年12月以来的新低。而2015年1-3月份全国固定资产投资同比名义增长13.5%，为2001年年初以来最低。不过宏观经济继续下行并无增加市场各方的担忧，反而增强了投资者对政府将再度放松政策的预期。

周末，央行果然再出重手从4月20日开始下调存款准备金1个百分点。不过，近期证监会对股市持续大幅飙升开始担忧，最新的出台政策包括规范两融以及严禁开展伞形信托。大盘突破4000点之后，市场风格再度有所变化，但蓝筹股的上涨能否持续将影响到多方能否顺利向上拓展空间，由于多重因素互相交织，本周市场调整压力增大，投资者需注意风险。（浙商证券）