软件：金融资产互联网交易平台迎来快速发展契机

事件:

4月3日,中国人民银行发布公告〔2015〕第7号,宣布简化信贷资产支持证券发行管理流程,提高发行管理效率和透明度。人民银行允许符合一定条件的受托机构和发起机构可申请一次注册、自主分期发行信贷资产支持证券;同时,强化受托机构和发起机构的信息披露职责。该公告自发布之日起实行。

点评:

资产证券化注册制落地,发展空间巨大。2014年末,银监会和证监会已经推出了资产证券化备案制。本次央行推行资产证券化注册制,将大幅减少发行流程、提高发行管理效率,意在促进信贷资产证券化市场发展。中国的资产证券化产品包括央行、银监会监管的信贷资产证券化,证监会监管的企业资产证券化,以及交易商协会推出的资产支持证券等。其中,信贷资产支持证券是发行量最大的资产证券化品种,2014年底占整个资产证券化市场的82%。但整体来看,中国的资产证券化市场仍处在起步阶段,截止2015年3月我国资产支持证券存量为3151亿,约占债券市场总托管量的1.09%;而根据SIFMA统计,2014年底美国债券市场存量中MBS和ABS合计占比达到25.8%,高峰时占比超过35%。目前国内债券存量已有29万亿,未来资产证券化市场规模有望高达数万亿。

允许自主选择交易场所,互联网交易平台面临快速发展契机。央行在公告中明文规定,“按照投资者适当性原则,由市场和发行人双向选择信贷资产支持证券交易场所。”,这意味央行允许发行人自主选择交易场所,未来证券化产品可能会实现跨市场交易。传统证券化产品主要在银行间和证券交易所交易,未来随着金融创新和互联网金融的深入发展,互联网交易平台有望承担更重要角色。互联网金融龙头陆金所已于近日宣布计划剥离P2P业务,全力发展金融资产交易平台。

看好金融资产交易互联网平台发展前景,继续强烈推荐中科金财(布局最早、战略最清晰、业务推进最快),同时建议关注安硕信息。

主要不确定性。政策监管风险;互联网金融估值下降风险。(海通证券)