雅化集团:向锂产业链迈进
雅化集团 002497
研究机构：方正证券 分析师：杨诚笑 撰写日期：2014-12-30
公司公告:
公司与与深圳正威(集团)有限公司签署战略合作协议书,在正威集团产业园区新材料、新能源领域开展全面合作。公司作为锂材料供应商,为正威建立配套生产基地和其他互利方式,形成可持续发展战略合作伙伴关系,参与国际竞争,共同发展。
点评:
找准目标2亿部智能手机,稳定国理兴晟锂盐销量:雅化集团此次签约方正威集团有限公司于今年11月与河南省政府签订智能手机产业园项目,计划在郑州航空港综合实验区投资建设“产、学、研、居、旅、商、物、贸、金、总”的智能终端(手机)产业园区,项目建成投产后,将年产智能手机2亿部以上,按每台手机500元计算,则该产业园的年产值为1000亿元。协议中合作方式包括雅化集团及下属子公司为正威集团生产提供符合质量要求的基础锂盐产品,根据正威集团实际需求以合理的价格、可靠的质量、稳定连续的供给,确保其科研、生产的顺利进行。2014年雅化集团拟收购的四川国理和兴晟锂业由于上游矿产资源制约和泥石流等自然因素影响,产量和销量较少,本次战略合作开始后,公司锂盐产品的销售将获得较大幅度增长。
产业链对接,实现互利:正威集团是一家以有色金属完整产业链为主导的全球化集团公司,在做大做强有色金属主业的同时,正式向战略新兴产业、高新材料领域进军,其手机产业园项目提供了较大的锂材料终端消费市场。而雅化集团将国理收购完成后,将拥有储量折氧化锂达50.22万吨的锂辉石矿山,还拥有合计1.7万吨基础锂盐生产能力(其中氢氧化锂1.2万吨、碳酸锂5000吨),在锂产业链前端即锂辉石矿和基础锂盐等方面具有较大的优势。两家公司的战略合作正是更好的规划完整产业链对接,有效整合锂行业上下游资源,符合产业结构优化布局,最大程度实现互利。
可持续发展,提升核心竞争力:正威集团园区建设和雅化锂产业链拓展过程中,双方都致力于寻找创新的合作模式,追寻可持续发展和稳定的利润增长,未来可能的共同设立、并购重组等方式,对于提升公司在资本市场核心竞争力起到了不容小觑的作用。
风险提示:本协议书中提及的合作项目未来产生的效益存在一定的不确定性。
盈利预测:我们预测公司2014-2016年EPS分别为0.48,0.69,0.82元,对应28日收盘价动态PE分别为26倍,18倍,15倍。基于公司未来销量增加主营业务拓展,给予“推荐”评级。
持仓基金：
| 基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
| 宝盈资源优选股票型证券投资基金 | 380.49 | 4.81 | 198.50 | 5174.63 | 1.99 | 1.13 |
| 国泰金鹰增长证券投资基金 | 500.03 | 4.26 | 500.03 | 6800.35 | 3.08 | 1.49 |
| 国泰金龙行业精选证券投资基金 | 66.84 | 7.55 | 66.84 | 909.02 | 2.98 | 0.20 |
| 国泰金鹿保本增值混合证券投资基金 | 19.00 | 10.45 | 19.00 | 258.40 | 0.53 | 0.06 |
| 国泰价值经典股票型证券投资基金 | 158.01 | 9.90 | 118.01 | 2148.89 | 4.96 | 0.47 |
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