中信证券:拟新增发行15亿H股,主要用于融资类业务发展
中信证券 600030
研究机构：平安证券 分析师：缴文超 撰写日期：2014-12-30
事项:中信证券于12月28日发布公告称公司拟新增发行H股15亿股,所募资金的70%将用于公司资本中介业务的发展。
平安观点:
补充资本,降低估值。中信证券此次拟新增发行H股15亿股,发行价格拟不低于定价日前5个交易日公司H股在香港联交所收市价平均值的80%。上周五中信证券H股市价为27.75港币,预计此次新增发行将补充300亿元以上的净资本,以2014年3季度数据计算,公司净资产将提升约32%以上,BVPS增厚约16%以上,对比目前A股券商估值有较大提升空间。
增加公司后续加杠杆的空间。之前根据我们测算,中信证券在各种债务融资工具的使用上是比较充分的,通过此次资本金的补充,公司的后续加杠杆空间又得以提升。
募集资金主要投向融资类业务。中信证券此次发行募集资金将全部用于补充公司资本金,其中1)约70%用于本公司资本中介业务的发展,包括但不限于融资融券、股权衍生品、固定收益、外汇及大宗商品等业务;2)约20%用于本公司跨境业务发展及平台建设;3)约10%用于补充本公司流动资金。
预计该次补充资金将极大的促进公司融资类业务的发展。中信证券的两融业务行业排名近两个月来一直呈现下降趋势,从年初的行业排名第二下降到行业排名第七。因此,此次资金的补充将促进公司融资类业务的发展。
投资建议:中信证券作为行业龙头,基本面良好,公司今年业绩增长较快,此次H股新增发行将补充公司资本,降低公司公司估值,同时促进公司融资类业务的发展,因此,维持公司“推荐”评级。
风险提示:募资的不确定性。
持仓基金：
| 基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
| 农银汇理沪深300指数证券投资基金 | 172.97 | 8.45 | -17.80 | 2303.91 | 1.76 | 0.02 |
| 华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投... | 2296.71 | 8.16 | -463.80 | 30592.18 | 1.84 | 0.23 |
| 诺安中证100指数证券投资基金 | 100.90 | 8.52 | -1.44 | 1343.99 | 2.83 | 0.01 |
| 华宝兴业中证100指数证券投资基金 | 76.72 | 8.91 | -17.09 | 1021.87 | 2.81 | 0.01 |
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