信质集团（002664）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期信质集团（002664）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入53.53亿元，同比上升17.92%，归母净利润4269.94万元，同比下降64.86%。按单季度数据看，第三季度营业总收入22.4亿元，同比上升33.01%，第三季度归母净利润-774.45万元，同比下降110.84%。本报告期信质集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1174.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.98%，同比减4.41%，净利率0.74%，同比减72.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.35亿元，三费占营收比4.4%，同比增8.42%，每股净资产8.71元，同比增0.71%，每股经营性现金流0.23元，同比增3.32%，每股收益0.1元，同比减64.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.23%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.14%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.09%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额5.33亿元，累计分红总额3.75亿元，分红融资比为0.7。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.6%/0.6%/3.1%，净经营利润分别为2.39亿/2057.11万/1.33亿元，净经营资产分别为36.35亿/32.65亿/43.55亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0/-0.07/-0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-477.83万/-4.2亿/-7.82亿元，营收分别为46.16亿/59.18亿/61.02亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为48.04%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.24%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1174.49%）

本文数据来源于信质集团2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。