璞泰来（603659）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期璞泰来（603659）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入158.58亿元，同比上升46.43%，归母净利润22.76亿元，同比上升33.87%。按单季度数据看，第三季度营业总收入57.44亿元，同比上升53.48%，第三季度归母净利润8.24亿元，同比上升27.79%。本报告期璞泰来存货明显上升，存货同比增幅达36.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.43%，同比减15.46%，净利率15.77%，同比减8.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.4亿元，三费占营收比5.3%，同比减16.07%，每股净资产10.32元，同比增11.63%，每股经营性现金流1.12元，同比增43.28%，每股收益1.08元，同比增35.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.74%，资本回报率一般。去年的净利率为16.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.07%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.99%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额84.65亿元，累计分红总额26.95亿元，分红融资比为0.32。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.7%/6.9%/11.4%，净经营利润分别为21.37亿/13.84亿/26.05亿元，净经营资产分别为156.34亿/201.05亿/228.69亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.41/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为45.03亿/55.15亿/41.34亿元，营收分别为153.4亿/134.48亿/157.11亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为67.74%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.22%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.1%）
3. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达195.42%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在32.34亿元，每股收益均值在1.51元。

持有璞泰来最多的基金为华夏能源革新股票A，目前规模为64.76亿元，最新净值2.397（10月20日），较上一交易日下跌0.37%，近一年下跌20.49%。该基金现任基金经理为杨宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司未来基膜产能规划？
答：截至目前，20亿㎡基膜涂覆一体化项目已进入安装阶段，72亿㎡基膜项目已进入建设阶段，公司预计于2026年底、2027年底和2028年第一季度，分别新增20亿㎡、32亿㎡和40亿㎡基膜产能，未来公司基膜自给率将逐步提升，力争2028年达到30%的基膜自供率。

本文数据来源于璞泰来2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。