四川双马（000935）2026年中报简析：净利润同比下降121.05%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期四川双马（000935）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.33亿元，同比下降15.36%，归母净利润-2706.25万元，同比下降121.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.65亿元，同比下降12.86%，第二季度归母净利润-8585.85万元，同比下降812.89%。本报告期四川双马三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达31.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率43.49%，同比增23.35%，净利率-4.71%，同比减122.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计9678.12万元，三费占营收比18.17%，同比增31.02%，每股净资产10.15元，同比增1.87%，每股经营性现金流0.08元，同比减62.48%，每股收益-0.04元，同比减123.53%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.75%，资本回报率不强。然而去年的净利率为24.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.52%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为3.75%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报27份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额33.49亿元，累计分红总额9.33亿元，分红融资比为0.28。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为154.8%/14.6%/15.9%，净经营利润分别为9.83亿/3.09亿/2.99亿元，净经营资产分别为6.35亿/21.16亿/18.81亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/0.07/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-626.99万/8038.76万/1.65亿元，营收分别为12.19亿/10.75亿/12.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.95%）

持有四川双马最多的基金为建材ETF国泰，目前规模为7.25亿元，最新净值0.548（8月28日），较上一交易日上涨1.11%，近一年下跌15.58%。该基金现任基金经理为黄岳。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下多肽产业目前开展业务的最新情况?包括新建产能、市场、客户和订单等相关的情况?
答：公司生物医药研发生产业务专注于多肽产品的研发与生产,具备完整高效的多肽研发、生产及销售体系,提供全方位的多肽产品产业化服务,主营业务包括多肽原料药研发生产、多肽合同定制研发生产(CDMO)以及美容肽研发生产。
产能建设方面,公司湖北原料药生产基地现有多肽原料药年产能突破4吨,其中 GLP-1类原料药年产能达2 吨。目前重点推进的 6车间已完成土建工程,净化装修及设备安装正按计划进行,近期将进入设备调试阶段,预计于2026年下半年正式投产。届时公司多肽原料药总产能将提升至10吨/年,同时,公司依据市场需求已启动新的产能建设规划,进一步强化规模化供应能力。
公司重点锚定 GLP-1多肽及偶联药物等高景气赛道,依托多肽 CDMO领域积淀的技术平台优势与合规生产能力,持续承接国内外优质客户订单。此外,伴随多款核心多肽药物专利逐步到期,全球仿制药原料药需求迎来集中释放窗口。公司 CDMO 和仿制原料药业务齐头并进,欧美、新兴国家和中国业务同步增长,已同美国、欧洲的知名生物科技公司达成合作,并在南亚、中东、巴西、俄罗斯等地区与多家头部制药企业达成业务合作。2026年上半年新增订单同比实现较大幅度增长,随着核心客户终端产品商业化注册进程推进,预计自2026年下半年起,相关订单将逐步交付,为公司贡献业绩增量。

本文数据来源于四川双马2026年中报，仅供参考不构成投资建议。