福星股份（000926）2026年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期福星股份（000926）发布2026年中报。根据财报显示，福星股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入7.49亿元，同比上升2.18%，归母净利润-23.34亿元，同比下降254.92%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.47亿元，同比下降10.53%，第二季度归母净利润-22.01亿元，同比下降291.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.43%，同比减33.52%，净利率-317.39%，同比减248.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.14亿元，三费占营收比28.53%，同比减31.79%，每股净资产1.9元，同比减65.49%，每股经营性现金流0.36元，同比减16.22%，每股收益-1.47元，同比减254.9%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-109.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.53%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-28.67%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额58.31亿元，累计分红总额17.54亿元，分红融资比为0.3。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.8%/--/--，净经营利润分别为1.03亿/-26.54亿/-41.82亿元，净经营资产分别为123.64亿/110.9亿/48.99亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.51/1.54/2.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为138.46亿/135.02亿/77.42亿元，营收分别为55.08亿/87.57亿/38.35亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.11%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.09%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达310.51%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简要介绍公司 2025 年及近半年经营情况？
答：公司 2025 年房地产营业收入为 29.23 亿元，其中主力销售项目为福星惠誉·琛境和福星惠誉·铂雅府项目，分别实现预售金额 4.48亿元和 21.64亿元。2025 年公司结算面积为 16.81万平方米，实现结算收入 27.63亿元。2026 年上半年，主要楼盘福星惠誉·琛境项目基本清盘，网签套数约 90 套，网签金额约1.55 亿元；福星惠誉·铂雅府网签套数约 260 套，网签金额约6.26亿元。
近年，公司成立存量资产去化专班，对自持的商业物业、办公写字楼、配套车位以及部分在建工程等资产寻求大客户专项合作，存量资产介绍敬请关注公司定期报告相关章节，目前，相关工作正在积极推进中。
2、请简要介绍公司土地储备等开发情况？
截至 2025年末，公司剩余可开发建筑面积（含预售）为 189.95万平方米，主要储备项目福星惠誉?红桥城(后湖置业)及(三眼桥置业)剩余可开发建筑面积分别为 38.53 万平方米和27.13万平方米。公司着力推进储备项目加快形成开发条件，各在建项目按计划开发中。
3、公司是否会通过资本运作、资产盘活等方式优化负债结构，降低财务风险？
公司一直通过多种方式和支持政策降低财务风险和优化负债结构。近年，随着公司房地产开发和交付规模同比减少，加上各类贷款政策支持，有息负债规模和整体贷款利率水平也呈下降趋势。
4、目前控股东福星集团与唐德私募协议转让进展如何？
为发挥各自优势和资源，共同推动上市公司稳健可持续发展，2026年 5月 28日，福星集团与深圳唐德私募证券投资基金管理有限公司签署《股份转让协议》，约定以 2.10元/股的价格，将其持有的福星股份 95,418,500 股，通过协议转让方式转让给深圳唐德，上述事项正在按计划进行中。

本文数据来源于福星股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。