浙江自然（605080）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期浙江自然（605080）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.23亿元，同比上升5.53%，归母净利润1.2亿元，同比下降17.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.46亿元，同比上升5.29%，第二季度归母净利润4789.81万元，同比下降3.38%。本报告期浙江自然三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达58.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.49%，同比减10.34%，净利率16.74%，同比减21.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计7918.16万元，三费占营收比10.95%，同比增58.38%，每股净资产16.29元，同比增6.84%，每股经营性现金流0.92元，同比增12.22%，每股收益0.85元，同比减18.27%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为31.96%,原因:盘活存量金融资产，资金流动性提升。
2. 应收票据变动幅度为-48.71%,原因:票据到期兑付及背书转让增加。
3. 应收款项变动幅度为61.02%,原因:产品季节性因素致信用期内应收账款余额增加。
4. 应收款项融资变动幅度为459.57%,原因:客户以高信用等级银票回款增加。
5. 预付款项变动幅度为35.08%,原因:预付原材料采购款以备下半年生产。
6. 其他非流动金融资产变动幅度为256.13%,原因:公司参与投资基金。
7. 在建工程变动幅度为41.92%,原因:推进设备更新及产线、厂房建设。
8. 其他非流动资产变动幅度为197.57%,原因:预付设备及工程款项，推进产线建设。
9. 应付票据变动幅度为36.68%,原因:以票据结算部分采购款。
10. 应付账款变动幅度为-32.64%,原因:按时支付货款。
11. 合同负债变动幅度为81.72%,原因:预收款项增加，订单储备充足。
12. 其他应付款变动幅度为90.52%,原因:本期计提的拟分配股利尚未支付。
13. 其他流动负债变动幅度为-52.71%,原因:已背书未到期票据规模减少。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.89%,原因:推进设备更新及产线、厂房建设，投资现金流出增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-86.14%,原因:偿还借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.77%，资本回报率一般。去年的净利率为18.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.75%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.52%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额7.88亿元，累计分红总额1.29亿元，分红融资比为0.16。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.8%/16.3%/14.7%，净经营利润分别为1.28亿/1.9亿/1.92亿元，净经营资产分别为10.03亿/11.64亿/13.09亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.25/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.82亿/2.55亿/3.44亿元，营收分别为8.23亿/10.02亿/10.24亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达167.03%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.02亿元，每股收益均值在1.43元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：交流
答：公司2026年度股权激励考核指标已完成优化调整，本次指标综合考量行业周期、产能释放节奏、市场拓展预期等多重因素，设置逻辑科学、目标合理，内部已完成指标宣贯与分层分解，管理层将持续推动各项经营目标落地，最终结果以实际经营情况为准。
从一季报经营业绩来看，公司整体销售进度符合预设规划，阶段性销售目标基本落地。分产品维度，核心板块充气产品平稳增长，水上用品、保温箱包业务增长势能突出，核心驱动来自折叠保温箱终端客户需求持续放量，产品市场认可度持续提升。
2、问海外生产基地的盈利是否有提升？
海外生产基地经营表现向好，越南、柬埔寨两大海外子公司产能爬坡进度进一步加快，产线良率、出货规模稳步提升，2026年1-3月海外板块净利润同比有所增长，海外制造布局的成本与渠道优势逐渐兑现。
3、问汇率和原材料涨价对公司是否有影响？
针对阶段性人民币汇率波动、上游原材料价格上行带来的盈利承压问题，公司已制定常态化对冲机制。按照客户年度报价周期，公司将于6-9月启动下一财年产品报价磋商，本次报价将同步更新定价基准汇率、原材料成本核算基准，通过价格传导机制对冲汇率波动、原材料涨价带来的盈利压力，平滑全年盈利波动风险。
4、问保温硬箱的竞争优势是什么？
公司去年年底配合客户开发了一款折叠保温箱，成为公司差异化核心单品，产品创新性采用TPU复合材料重构内胆结构，依托材料创新与工业创意设计斩获德国红点设计大奖；产品投放市场后终端反馈优异，渠道及品牌客户订单快速增长，成为拉动保温箱包板块增长的核心动力。
5、问今年会有新增产能布局吗？
5月份公司在柬埔寨新设立一家全新品类生产工厂，聚焦高端户外产品，目前厂区设备调试、人员筹备工作有序开展，预计2026年下半年正式投产，投产后将进一步扩充海外高端产品产能，优化全球产能布局，匹配海外头部客户增量订单需求。
6、问I的发展是否可以协同到公司现有的传统产业？
依托公司深耕充气床垫多年积累的材料研发、规模化制造、供应链整合核心能力，公司与知名智能硬件平台“当贝”母公司当趣科技达成深度合作，联合开发新一代智能床垫产品。双方整合各自产业资源，协同打造集硬件载体、智能调控、用户数据运营于一体的完整产业生态，布局家居智能健康新赛道。
7、问可以描述一下公司的中长期发展战略吗？
公司已明确将布局硬科技产业作为中长期核心发展战略，围绕“卡脖子”的新材料、高端制造、智能科技垂直应用等科技赛道多元布局产业资源。落地形式灵活多元，涵盖联合专业产业投资机构开展财务股权投资、产业链优质标的并购重组、项目直接产业投资等多种方式，公司将结合自知实际情况，通过产业+资本双轮驱动，完善产业链布局、挖掘前沿技术增量，支撑公司长期可持续发展。

本文数据来源于浙江自然2026年中报，仅供参考不构成投资建议。