合兴股份（605005）2026年中报简析：净利润同比下降24.51%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期合兴股份（605005）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.67亿元，同比下降0.11%，归母净利润8062.23万元，同比下降24.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.42亿元，同比下降4.89%，第二季度归母净利润3603.64万元，同比下降34.25%。本报告期合兴股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达228.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.17%，同比减7.9%，净利率9.3%，同比减24.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.1亿元，三费占营收比12.72%，同比增21.82%，每股净资产5.18元，同比增3.99%，每股经营性现金流0.43元，同比增84.72%，每股收益0.2元，同比减25.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为40.1%,原因:报告期收到客户承兑汇票增加。
2. 预付款项变动幅度为117.79%,原因:报告期生产采购物料的预付款增加。
3. 其他应收款变动幅度为54.61%,原因:报告期应收退税款增加。
4. 其他流动资产变动幅度为-83.49%,原因:报告期收到上期增值税留抵税额。
5. 其他非流动金融资产变动幅度为-41.65%,原因:报告期持有股票股价波动。
6. 应付票据变动幅度为43.14%,原因:报告期支付供应商的银行承兑汇票增加。
7. 应交税费变动幅度为-60.71%,原因:报告期支付上年计提对应税额。
8. 其他应付款变动幅度为59.48%,原因:报告期未支付完应付股利。
9. 其他流动负债变动幅度为201.08%,原因:报告期已背书的应收票据，于期末因未到期而不予终止确认的金额增加。
10. 财务费用变动幅度为370.93%,原因:报告期外币汇率呈现人民币持续升值的趋势，导致汇兑损失增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为84.72%,原因:（1）本报告期销售货款回收增加，本报告期末应收账款余额较上年末降低明显；（2）本报告期收到增值税留抵退税额较上年同期增长（3）本报告期收到与资产相关的政府补助。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为13.06%,原因:报告期银行融资减少。
13. 投资收益变动幅度为-50.5%,原因:报告期购买理财产品及对应收益减少。
14. 信用减值损失变动幅度为452.12%,原因:报告期及时收回期初应收账款，期末应收账款余额减少，组合计提的坏账准备减少。
15. 资产减值损失变动幅度为67.43%,原因:报告期根据减值测试计提资产减值损失金额变动。
16. 资产处置收益变动幅度为2616.08%,原因:报告期非流动资产处置收益增加。
17. 营业外收入变动幅度为1611.41%,原因:报告期收到赔偿款。
18. 营业外支出变动幅度为359.04%,原因:本报告期处置产线设备。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.79%，资本回报率一般。去年的净利率为11.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为9.79%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额2.56亿元，累计分红总额4.22亿元，分红融资比为1.65。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.5%/15.1%/10.1%，净经营利润分别为2.25亿/2.66亿/2.07亿元，净经营资产分别为16.75亿/17.64亿/20.39亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.41/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.9亿/7.01亿/7.32亿元，营收分别为16.66亿/17.12亿/18.67亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为85.24%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达228.57%）

本文数据来源于合兴股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。