中国卫星（600118）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国卫星（600118）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.85亿元，同比上升42.72%，归母净利润3456.58万元，同比上升213.36%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.76亿元，同比上升45.15%，第二季度归母净利润7725.6万元，同比上升1310.54%。本报告期中国卫星盈利能力上升，毛利率同比增幅47.25%，净利率同比增幅210.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.75%，同比增47.25%，净利率1.78%，同比增210.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.87亿元，三费占营收比9.91%，同比减26.85%，每股净资产5.42元，同比增1.61%，每股经营性现金流-0.24元，同比减439.64%，每股收益0.03元，同比增200.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-84.09%,原因:上年末子公司收到的商业承兑汇票到期收回款项。
2. 应收款项融资变动幅度为271.48%,原因:本期期末持有的银行承兑汇票增加。
3. 存货变动幅度为35.78%,原因:在研项目成本增加。
4. 其他流动资产变动幅度为71.72%,原因:本期期末待抵扣进项税额增加。
5. 在建工程的变动原因:子公司本期新增云岗站天线基建工程尚未完工。
6. 应付票据变动幅度为-91.98%,原因:上年末子公司开具的商业承兑汇票到期兑付。
7. 预收款项变动幅度为32.88%,原因:子公司预收的房租款增加。
8. 合同负债变动幅度为69.45%,原因:子公司预收的项目款增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为107.72%,原因:子公司本期计提的企业年金、工会经费等暂未支付。
10. 应交税费变动幅度为-82.77%,原因:上年末计提的增值税、个人所得税等税费于报告期缴纳。
11. 其他应付款变动幅度为63.86%,原因:子公司收到的代付款项及计提的水电费、物业费等款项尚未支付。
12. 其他流动负债变动幅度为-83.35%,原因:上年年底已背书或贴现但尚未到期的商业承兑汇票，本期到期终止确认。
13. 营业收入变动幅度为42.72%,原因:公司卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较上年同期增加，收入增加。
14. 营业成本变动幅度为32.88%,原因:营业收入增加带来的营业成本相应增加。
15. 税金及附加变动幅度为88.49%,原因:本期受收入结算及开票影响，计提的增值税增加，相应城市维护建设税及教育费附加增加。
16. 销售费用变动幅度为-15.49%,原因:部分子公司降低了销售人员规模、压降日常运营支出。
17. 财务费用变动幅度为-5735.19%,原因:本期日均存款余额较上年同期有所增加，相应利息收入增加。
18. 研发费用变动幅度为-30.35%,原因:本期费用化的研发投入减少。
19. 其他收益变动幅度为-57.76%,原因:本期确认的增值税加计抵减额减少。
20. 投资收益变动幅度为251.33%,原因:公司联营企业东方蓝天钛金科技有限公司本期的净利润较上年同期增加，公司按权益法核算的投资收益增加。
21. 信用减值损失变动幅度为-679.12%,原因:部分子公司两年以上应收普通用户组合账款增加，相应影响该组合短账龄段应收账款和合同资产的预期信用损失率，本期计提的信用减值及资产减值损失额增加。
22. 资产减值损失变动幅度为-2207.01%,原因:部分子公司两年以上应收普通用户组合账款增加，相应影响该组合短账龄段应收账款和合同资产的预期信用损失率，本期计提的信用减值及资产减值损失额增加。
23. 营业外收入变动幅度为37.96%,原因:本期收到的违约金收入等高于上年同期。
24. 营业外支出变动幅度为-56.56%,原因:本期报废固定资产产生的损失等低于上年同期。
25. 利润总额变动幅度为140.37%,原因:卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较上年同期增加，收入利润相应增加，同时公司卫星应用业务保持平稳发展，公司2026年半年度利润总额、净利润和归属于上市公司股东的净利润均实现扭亏为盈。
26. 净利润变动幅度为257.91%,原因:卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较上年同期增加，收入利润相应增加，同时公司卫星应用业务保持平稳发展，公司2026年半年度利润总额、净利润和归属于上市公司股东的净利润均实现扭亏为盈。
27. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为213.36%,原因:卫星研制业务半年度达到验收条件的合同履约进度节点较上年同期增加，收入利润相应增加，同时公司卫星应用业务保持平稳发展，公司2026年半年度利润总额、净利润和归属于上市公司股东的净利润均实现扭亏为盈。
28. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-439.64%,原因:本期支付的各项税费高于上年同期。
29. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为6.57%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金低于上年同期。
30. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-94.41%,原因:本期子公司取得借款收到的现金低于上年同期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.28%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.41%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额27.88亿元，累计分红总额13.97亿元，分红融资比为0.5。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.4%/--/0.6%，净经营利润分别为1.69亿/-3058.11万/2405.2万元，净经营资产分别为22.9亿/27.46亿/42.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.42/0.66/0.6，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为29.2亿/33.9亿/36.7亿元，营收分别为68.81亿/51.56亿/61.03亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为62.14%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-13.46%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达6566.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4800.0万元，每股收益均值在0.04元。

持有中国卫星最多的基金为卫星ETF永赢，目前规模为176.69亿元，最新净值1.3409（8月20日），较上一交易日下跌2.32%，近一年上涨18.25%。该基金现任基金经理为刘庭宇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：为什么每次看应收账款都那么多，服务的对象是国企央企，为啥付款周期那么长。
答：您好，感谢您的提问。受公司业务特点影响，客户比较集中，客户采购策略使得中国卫星季度营业收入存在周期性特点，公司合同到款大多集中于下半年，一般会呈现应收款项、存货年度前期增长、后期降低的态势。财务部门按照公司既定的内控及财务管理制度，持续加强资金流动性管理。感谢您对公司的关注！谢谢！

本文数据来源于中国卫星2026年中报，仅供参考不构成投资建议。