*ST网达（603189）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期*ST网达（603189）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.75亿元，同比上升36.95%，归母净利润-1205.32万元，同比下降349.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5354.59万元，同比上升1.07%，第二季度归母净利润-700.53万元，同比下降485.88%。本报告期*ST网达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3643.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.75%，同比减59.16%，净利率-6.91%，同比减282.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计2664.51万元，三费占营收比15.27%，同比减18.65%，每股净资产5.32元，同比减6.94%，每股经营性现金流-0.09元，同比减152.19%，每股收益-0.04元，同比减300.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为58.62%,原因:本期收款较上期减少。
2. 存货变动幅度为-38.37%,原因:国产信创项目本期确认收入。
3. 合同资产变动幅度为-18.27%,原因:尚未结算的已验收项目减少。
4. 长期股权投资变动幅度为-34.53%,原因:本期处置两家参股公司。
5. 在建工程变动幅度为-63.96%,原因:本期合肥产业园装修验收。
6. 短期借款变动幅度为-42.86%,原因:本期偿还借款。
7. 其他应付款变动幅度为-41.29%,原因:本期支付上年跨期费用。
8. 其他综合收益变动幅度为-100.35%,原因:亚信科技股价波动。
9. 营业收入变动幅度为36.95%,原因:本期国产信创项目确认收入。
10. 营业成本变动幅度为69.65%,原因:本期国产信创项目结转成本。
11. 财务费用变动幅度为211.17%,原因:本期汇兑损益影响。
12. 研发费用变动幅度为-35.01%,原因:本期持续聚焦核心研发技术。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-152.19%,原因:本期收款较上期减少，新项目采购增多。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为239.98%,原因:本期理财投入减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.12%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.3%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-5.42%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额11.41亿元，累计分红总额2.01亿元，分红融资比为0.18。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.7%/0.8%，净经营利润分别为-8334.3万/1047.69万/526.21万元，净经营资产分别为6.44亿/6.27亿/6.8亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.67/0.49/0.84，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.99亿/1.64亿/2.15亿元，营收分别为2.95亿/3.34亿/2.56亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3643.91%）

本文数据来源于*ST网达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。