双塔食品（002481）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期双塔食品（002481）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.51亿元，同比上升10.26%，归母净利润1497.54万元，同比上升67.61%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.51亿元，同比上升10.26%，第一季度归母净利润1497.54万元，同比上升67.61%。本报告期双塔食品三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达38.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.34%，同比增3.61%，净利率2.65%，同比增64.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计5711.8万元，三费占营收比10.36%，同比增38.64%，每股净资产1.97元，同比减7.54%，每股经营性现金流0.07元，同比增404.75%，每股收益0.01元，同比增73.61%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.86%，资本回报率不强。去年的净利率为1.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.69%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.88%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.1%/3.1%/1%，净经营利润分别为9170.87万/9270.15万/3188.81万元，净经营资产分别为29.21亿/29.69亿/33.25亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.21/0.35，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.89亿/5.11亿/7.42亿元，营收分别为24.56亿/24.48亿/21.21亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.38%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.07%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达761.64%）

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