科德数控（688305）2025年年报简析：净利润同比下降31.79%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期科德数控（688305）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入5.52亿元，同比下降8.86%，归母净利润8860.5万元，同比下降31.79%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.51亿元，同比下降32.46%，第四季度归母净利润2467.67万元，同比下降57.18%。本报告期科德数控公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达273.58%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.7亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率39.48%，同比减7.91%，净利率16.0%，同比减25.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计7908.44万元，三费占营收比14.33%，同比增14.69%，每股净资产14.26元，同比减20.23%，每股经营性现金流1.86元，同比增171.92%，每股收益0.67元，同比减33.83%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为61.4%,原因:报告期银行存款利息收入减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为253.5%,原因:报告期收到国家研发项目补助资金增加及购买商品、接受劳务支付的现金减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为39.24%,原因:购建固定资产的现金支出减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.36%,原因:2024年度收到公司2023年度向特定对象发行股票募集资金净额58,800.34万元。
5. 交易性金融资产变动幅度为74.61%,原因:购买银行理财产品增加。
6. 应收票据变动幅度为62.28%,原因:期末持有的未到期的应收票据增加。
7. 应收款项融资变动幅度为170.02%,原因:重分类的票据增加。
8. 其他应收款变动幅度为43.38%,原因:垫付研发项目的国拨资金增加。
9. 一年内到期的非流动资产变动幅度为78.78%,原因:重分类的非流动资产。
10. 其他流动资产变动幅度为48.87%,原因:增值税进项留抵增加。
11. 使用权资产变动幅度为-49.47%,原因:不动产租赁减少。
12. 长期待摊费用变动幅度为36.04%,原因:销客平台服务费增加。
13. 其他非流动资产变动幅度为-30.16%,原因:购建长期资产支付的预付款项减少。
14. 应付票据变动幅度为-68.03%,原因:票据到期兑付。
15. 合同负债变动幅度为41.52%,原因:合同预收款增加。
16. 其他流动负债变动幅度为33.2%,原因:已背书转让未终止确认应收票据增加。
17. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:租赁合同到期。
18. 预计负债变动幅度为-62.19%,原因:预提售后服务费。
19. 其他非流动负债变动幅度为31.29%,原因:合同负债增加。
20. 股本变动幅度为30.0%,原因:本期资本公积转增股本。
21. 少数股东权益变动幅度为-108.55%,原因:非全资子公司本期收益减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.68%，资本回报率不强。然而去年的净利率为16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.83%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-11.8%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.9%/11.6%/7.1%，净经营利润分别为1.02亿/1.3亿/8831.4万元，净经营资产分别为8.53亿/11.21亿/12.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.11/0.94/0.99，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.03亿/5.7亿/5.46亿元，营收分别为4.52亿/6.05亿/5.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达273.58%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.4亿元，每股收益均值在1.05元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请贵司轴向磁通电机研发进展如何？其应用规划是什么？
答：公司首台轴向磁通电机样机已经进入组装收尾阶段，计划于2026年4月亮相中国机床工具工业协会主办的第十四届中国数控机床展览会。该电机主要面向人形机器人行业，未来向航空飞行器、新能源车、五轴高端装备等领域拓展。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。