和元生物（688238）2025年年报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期和元生物（688238）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入2.68亿元，同比上升7.88%，归母净利润-2.35亿元，同比上升26.96%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8734.33万元，同比上升35.88%，第四季度归母净利润-7294.91万元，同比上升44.75%。本报告期和元生物盈利能力上升，毛利率同比增幅61.59%，净利率同比增幅32.44%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为亏损-2.66亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率-14.52%，同比增61.59%，净利率-87.71%，同比增32.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元，三费占营收比48.39%，同比减9.84%，每股净资产2.17元，同比减19.07%，每股经营性现金流-0.16元，同比减68.0%，每股收益-0.37元，同比增25.55%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-4.43%,原因:海外营销策略调整，营销人员薪酬等费用较上年同期减少。
2. 管理费用变动幅度为-8.82%,原因:管理人员薪酬福利、当期确认股份支付以及闲置资产产生费用下降。
3. 财务费用变动幅度为1473.41%,原因:公司银行贷款增加而产生利息费用相应增加，同时资金规模下降而使利息收入相应减少。
4. 研发费用变动幅度为2.99%,原因:公司增加研发项目，加大研发投入，提高研发效率。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-68.0%,原因:上年同期收到大额增值税留抵退税。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.12%,原因:工程验收尾款及设备款项等资本性支出减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.79%,原因:根据公司资金需求配置增加银行贷款。
8. 货币资金变动幅度为-33.42%,原因:支付公司股票回购、工程设备尾款，以及各项经营活动净流出导致资金余额下降。
9. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:短期银行理财产品已赎回，期末无余额。
10. 其他应收款变动幅度为401.61%,原因:租房保证金增加。
11. 其他流动资产变动幅度为44.6%,原因:资产购置及建设进项税留抵增加。
12. 其他权益工具投资变动幅度为45.71%,原因:按协议约定对弘盛厚德、济世乐美新增投资。
13. 在建工程变动幅度为-85.09%,原因:临港产业基地扩建及设备结转固定资产。
14. 使用权资产变动幅度为1283.42%,原因:新增租赁用房。
15. 长期待摊费用变动幅度为-55.38%,原因:装修资产摊销。
16. 短期借款变动幅度为257.12%,原因:根据资金需求，新增银行流动资金贷款及回购专项借款。
17. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:报告期末应付票据到期支付。
18. 应付账款变动幅度为-47.73%,原因:临港产业基地建设工程及设备尾款部分到期支付。
19. 应付职工薪酬变动幅度为63.84%,原因:部分员工薪资结构调整、适用社保缓缴政策等，导致本期末应付薪资社保余额增加。
20. 应交税费变动幅度为36.6%,原因:本期末代扣个人所得税增加。
21. 一年内到期的非流动负债变动幅度为39.51%,原因:一年内到期长期借款、一年内到期租赁负债增加。
22. 租赁负债变动幅度为1060.45%,原因:新增租赁用房。
23. 递延所得税负债变动幅度为1283.42%,原因:新增租赁用房，增加使用权资产对应递延所得税负债。
24. 营业收入变动幅度为7.88%,原因:细胞和基因治疗CRO业务、再生医学服务及生物制剂、试剂收入增长。
25. 营业成本变动幅度为-10.35%,原因:公司采取各项降本增效措施，各项主营业务成本较上年同期减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-87.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-9.24%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-37.3%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.28亿/-3.22亿/-2.35亿元，净经营资产分别为15.06亿/14.26亿/14.57亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.43/-0.13/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8725.53万/-3233.68万/6722.51万元，营收分别为2.05亿/2.48亿/2.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-24.26%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-1.96亿元，每股收益均值在-0.3元。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。