ST张家界（000430）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期ST张家界（000430）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6685.59万元，同比上升13.34%，归母净利润3.06亿元，同比上升1079.33%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6685.59万元，同比上升13.34%，第一季度归母净利润3.06亿元，同比上升1079.33%。本报告期ST张家界盈利能力上升，毛利率同比增幅286.49%，净利率同比增幅963.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.1%，同比增286.49%，净利率457.65%，同比增963.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计2107.17万元，三费占营收比31.52%，同比减15.9%，每股净资产2.24元，同比增251.38%，每股经营性现金流-0.03元，同比增65.44%，每股收益0.38元，同比增1050.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-119.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.21%，中位投资回报极差，其中最惨年份2024年的ROIC为-28.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份12次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.39亿/-5.82亿/-5.49亿元，净经营资产分别为16.26亿/12.25亿/12.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.48/-0.45/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.02亿/-1.96亿/979.56万元，营收分别为4.2亿/4.32亿/4.59亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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