据证券之星公开数据整理，近期国机重装（601399）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入138.75亿元，同比上升9.48%，归母净利润4.64亿元，同比上升7.33%。按单季度数据看，第四季度营业总收入36.59亿元，同比下降1.73%，第四季度归母净利润2715.82万元，同比上升55.49%。本报告期国机重装公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达910.74%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5.13亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.99%，同比增5.79%，净利率3.59%，同比减2.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.31亿元，三费占营收比5.99%，同比增6.33%，每股净资产2.06元，同比增3.05%，每股经营性现金流0.14元，同比减42.08%，每股收益0.06元，同比增7.35%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 应收款项融资变动幅度为-48.15%,原因:公司票据到期托收等影响。
- 短期借款的变动原因:相关企业因经营所需增加借款。
- 长期借款变动幅度为286.36%,原因:新增长期流动资金借款。
- 长期应付职工薪酬变动幅度为-41.52%,原因:根据精算报告调整离退休人员费用。
- 预计负债变动幅度为261.69%,原因:部分待执行合同影响。
- 递延收益变动幅度为89.82%,原因:收到政府补助有所增加。
- 营业收入变动幅度为9.48%,原因:研发与制造板块近年在手订单增长，公司合理组织生产，产出加快，收入同比增加。
- 营业成本变动幅度为8.35%,原因:受营业收入增长影响。
- 销售费用变动幅度为13.73%,原因:市场开拓力度不断加大，投入同比增加。
- 管理费用变动幅度为2.93%,原因:资产折旧及摊销费等同比增加。
- 财务费用变动幅度为46.56%,原因:汇率变动汇兑损失同比增加。
- 研发费用变动幅度为6.1%,原因:公司加大研发投入。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-42.08%,原因:公司加大生产投入，购买商品、接受劳务支付的现金流出同比增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-18.87%,原因:研发与制造板块固定资产投资支出同比增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为257.03%,原因:结合生产经营需求流动资金借款同比增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为2.44%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.44%，投资回报一般，其中最惨年份2014年的ROIC为-65.43%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报0份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.2%/7%/6.7%，净经营利润分别为4.42亿/4.67亿/4.98亿元，净经营资产分别为71.66亿/67.16亿/74.87亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.92亿/1154.89万/1.05亿元，营收分别为112.58亿/126.74亿/138.75亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.86%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达910.74%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.82亿元，每股收益均值在0.09元。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
首页
微信公众号
证券之星APP
