佳力图（603912）2025年年报简析：净利润同比下降251.95%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期佳力图（603912）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入7.39亿元，同比下降8.34%，归母净利润-5448.8万元，同比下降251.95%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.55亿元，同比下降27.31%，第四季度归母净利润-1075.07万元，同比下降145.45%。本报告期佳力图公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达50.7%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利8400万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.73%，同比减29.52%，净利率-7.39%，同比减265.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.15亿元，三费占营收比15.59%，同比增25.3%，每股净资产3.21元，同比减5.31%，每股经营性现金流-0.17元，同比减295.47%，每股收益-0.1元，同比减242.86%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为402.8%,原因:楷德悠云数据中心转固利息费用化。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-295.49%,原因:票据兑付。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为119.27%,原因:理财结构变动及新厂房项目进度推进。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为319.01%,原因:贷款结构调整。
5. 交易性金融资产变动幅度为-36.06%,原因:基建投资增加。
6. 应收票据变动幅度为381.41%,原因:客户结算方式变动。
7. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:客户结算方式变动。
8. 预付款项变动幅度为335.43%,原因:预付货款。
9. 其他流动资产变动幅度为82.17%,原因:基建投入增加留抵税额增加。
10. 其他非流动金融资产的变动原因:本期增加投资。
11. 固定资产变动幅度为105.61%,原因:数据中心项目部分转固。
12. 递延所得税资产变动幅度为64.34%,原因:未弥补亏损确认递延。
13. 其他非流动资产变动幅度为-80.01%,原因:基建项目推进。
14. 应付票据变动幅度为82.69%,原因:供应商结算方式变动。
15. 应交税费变动幅度为-85.19%,原因:基建投入增加留抵税额增加。
16. 一年内到期的非流动负债的变动原因:应付债券一年内到期重分类。
17. 其他流动负债变动幅度为-59.1%,原因:商业承兑汇票到期及待转销销项税。
18. 长期借款的变动原因:贷款结构调整。
19. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:应付债券一年内到期重分类。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.29%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-1.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.5%/3.9%/--，净经营利润分别为3528.56万/3593.95万/-5459.89万元，净经营资产分别为7.86亿/9.15亿/11.39亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.37/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.42亿/2.95亿/2.05亿元，营收分别为6.35亿/8.06亿/7.39亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.19%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.26%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。