海天精工（601882）2025年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期海天精工（601882）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入33.68亿元，同比上升0.48%，归母净利润4.29亿元，同比下降17.97%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.47亿元，同比下降1.42%，第四季度归母净利润9137.92万元，同比下降23.34%。本报告期海天精工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达125.73%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6.06亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.7%，同比减6.01%，净利率12.76%，同比减18.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.13亿元，三费占营收比6.33%，同比增24.92%，每股净资产5.65元，同比增9.08%，每股经营性现金流1.14元，同比增138.51%，每股收益0.82元，同比减18.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-86.71%,原因:公司本期利息收入增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为138.51%,原因:公司本期材料款支付减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-353.92%,原因:公司本期理财产品投资到期收回减少。
4. 交易性金融资产变动幅度为132.47%,原因:公司本期划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的理财产品投资增加。
5. 应收票据变动幅度为2441.91%,原因:公司以摊余成本计量的承兑汇票增加。
6. 预付款项变动幅度为-51.8%,原因:公司本期预付材料款减少。
7. 其他应收款变动幅度为44.37%,原因:公司期末应收出口退税金额增加。
8. 合同资产变动幅度为56.43%,原因:公司合同质保金增加。
9. 其他流动资产变动幅度为309.18%,原因:公司本期购买的定期存款利息计提增加、增值税留抵及预缴税金增加。
10. 长期股权投资变动幅度为3150.99%,原因:公司本期对具有重大影响的被投资单位的股权投资增加。
11. 其他非流动金融资产变动幅度为-50.11%,原因:公司购买的超过一年的以公允价值计量且其变动计入当期损益的理财产品减少。
12. 使用权资产变动幅度为511.12%,原因:公司房屋租赁金额增加。
13. 长期待摊费用变动幅度为-65.87%,原因:公司本期软件租赁费用摊销。
14. 短期借款的变动原因:公司本期集团内开具的票据向银行贴现获得的现金增加。
15. 应付账款变动幅度为34.61%,原因:公司期末到期应付款增加。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为85.19%,原因:公司一年内到期的租赁负债增加。
17. 租赁负债的变动原因:公司房屋租赁金额增加。
18. 其他综合收益变动幅度为-2007.55%,原因:汇率变动导致子公司外币报表折算差异变动。
19. 专项储备变动幅度为43.6%,原因:公司本期计提安全生产费未完全使用。
20. 投资收益变动幅度为-62.31%,原因:公司本期理财投资收益减少。
21. 公允价值变动收益变动幅度为129.41%,原因:公司期末交易性金融资产公允价值变动增加。
22. 营业外支出变动幅度为12872.92%,原因:公司本期固定资产处置损失增加。
23. 所得税费用变动幅度为-38.51%,原因:公司本期利润减少。
24. 其他综合收益的税后净额变动幅度为-346.44%,原因:汇率变动导致子公司外币报表折算差异变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.55%，资本回报率强。去年的净利率为12.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.88%，投资回报一般，其中最惨年份2013年的ROIC为2.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为57.3%/42.5%/32.1%，净经营利润分别为6.09亿/5.23亿/4.3亿元，净经营资产分别为10.64亿/12.31亿/13.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.15/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.76亿/5.05亿/3.57亿元，营收分别为33.23亿/33.52亿/33.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为74.88%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达125.73%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.74亿元，每股收益均值在0.91元。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。