齐心集团（002301）2025年中报简析：净利润同比下降7.66%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期齐心集团（002301）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入47.73亿元，同比下降4.49%，归母净利润8749.3万元，同比下降7.66%。按单季度数据看，第二季度营业总收入25.61亿元，同比下降8.75%，第二季度归母净利润3862.73万元，同比下降14.77%。本报告期齐心集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4963.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.1%，同比减5.11%，净利率1.84%，同比增4.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.89亿元，三费占营收比6.06%，同比增5.12%，每股净资产4.3元，同比增0.28%，每股经营性现金流0.17元，同比减11.16%，每股收益0.12元，同比减7.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为0.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.02%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-13.43%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.67%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4963.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.07亿元，每股收益均值在0.15元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：如何升公司MRO业务的毛利率？
答：公司提升MRO业务利润的核心手段在于驻场服务人员的配置。对于一些特定行业的长尾单品，其供应逻辑和需求性质与标准通用产品有所不同，则更加侧重于工厂现场应用需求。通过派驻服务人员直接深入客户现场，能够更精准地满足其需求，从而有效提升毛利率。目前，公司已在多家头部客户中配置驻场人员，并取得了良好的成效。

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