亚虹医药（688176）2025年中报简析：营收上升亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期亚虹医药（688176）发布2025年中报。根据财报显示，亚虹医药营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入1.3亿元，同比上升61.8%，归母净利润-1.62亿元，同比上升11.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6913.63万元，同比上升23.08%，第二季度归母净利润-7868.33万元，同比上升22.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率73.17%，同比减6.86%，净利率-130.54%，同比增42.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.63亿元，三费占营收比124.94%，同比减2.96%，每股净资产3.19元，同比减16.64%，每股经营性现金流-0.34元，同比增20.0%，每股收益-0.29元，同比增9.38%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-191.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-17.43%，投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-452.96%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-130.32%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问 1：公司 APL-1702什么时候获批？市场空间有多大？
答：公司已于 2024年 5月公告关于产品 APL-1702（通 用名：盐酸氨酮戊酸己酯软膏光动力治疗系统）拟用于治 疗 18岁及以上排除原位癌的经组织学证实的宫颈高级别鳞 状上皮内病变（High-Grade Squamous Intraepithelial Lesion, HSIL）患者的上市申请获得受理，公司近期已向国家药品 监督管理局药品审评中心递交了发补材料，将加快推进其 上市审评审批工作，以期尽快获得上市批准。关于后续进 展，公司将严格按照《上海证券交易所科创板股票上市规 则》等相关规定履行信息披露义务。APL-1702是全球首个在国际多中心Ⅲ期临床试验中获 得阳性结果的 HSIL治疗产品，目前针对宫颈癌前病变患者 以传统手术治疗方法为主，最常见的治疗方式包括宫颈环 形电切术（LEEP）和冷刀锥形切除术（CKC），尚未有非手术治疗产品上市。女性健康事业部通过广泛的市场及行 业调研，对医患需求及行业商业化环境进行了深入分析， 已完成关键上市策略制定和商业化路径规划。目前我国 18 岁以上 HSIL患者人群约为 210万，预计在未来 10年仍将持 续增长，其中 50%就诊患者集中于三级以上公立医院。此 外，公司已启动一系列商业化准备工作，主要包括：市场 可及性和支付保障方面的系统性研究和政策沟通工作；推 动政策呼吁助力生育友好宫颈癌防控建设；持续与领域专 家合作推动临床指南等一系列旨在提升患者获益的循证依 据准备工作；基于相关疾病领域核心市场和扩展市场的深 入规划分析，制定全渠道商业化布局并启动商业化团队招 聘工作；帮助医生了解无创疗法的临床数据和使用方法； 通过公益宣传进一步提升公众对宫颈癌防控的科学认知； 优化产品商业化供应链，确保在产品获批后第一时间将产 品带给国内的医生和患者。

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