帝科股份（300842）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期帝科股份（300842）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入83.4亿元，同比上升9.93%，归母净利润6980.73万元，同比下降70.03%。按单季度数据看，第二季度营业总收入42.84亿元，同比上升8.67%，第二季度归母净利润3517.94万元，同比下降38.49%。本报告期帝科股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1167.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.86%，同比减27.43%，净利率0.78%，同比减74.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.57亿元，三费占营收比3.08%，同比增33.82%，每股净资产12.78元，同比增19.97%，每股经营性现金流-2.33元，同比减151.39%，每股收益0.49元，同比减70.48%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为11.59%，资本回报率一般。去年的净利率为2.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.41%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-0.61%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.34%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.5%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.78%、近3年经营性现金流均值为负）
建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1167.87%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.87亿元，每股收益均值在2.73元。

持有帝科股份最多的基金为长城中小盘成长混合A，目前规模为2.24亿元，最新净值2.0493（8月27日），较上一交易日下跌2.14%，近一年上涨46.34%。该基金现任基金经理为周诗博。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：目前客户对于高铜浆料的导入进展？
答：公司与下游战略客户的合作进展顺利，与客户在电池组件各层面完成了全套可靠性验证。目前公司已经实现TOPCon电池高铜浆料解决方案的量产出货。同时，公司与客户制定更为清晰和明确的大规模量产时间表，稳步推进高铜浆料在下半年的进一步大规模量产。随着战略客户的量产使用，以及其他电池组件一体化龙头企业会进行相应的产能跟进，预计明年会形成更大规模的出货量。

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