新莱应材（300260）2025年中报简析：净利润同比下降23.06%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期新莱应材（300260）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.09亿元，同比下降0.62%，归母净利润1.08亿元，同比下降23.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.37亿元，同比上升0.98%，第二季度归母净利润5709.78万元，同比下降20.68%。本报告期新莱应材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达352.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.46%，同比减4.33%，净利率7.63%，同比减22.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.64亿元，三费占营收比11.67%，同比增4.24%，每股净资产5.06元，同比增8.85%，每股经营性现金流0.32元，同比增41.75%，每股收益0.27元，同比减21.63%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为-36.07%,原因:利润同比减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为41.75%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-78.17%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为111.41%,原因:本期取得借款收到的现金增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为54.67%,原因:经营活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.64%，资本回报率一般。去年的净利率为7.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.01%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为0.58%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.1%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.95%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.51%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达352.35%）

持有新莱应材最多的基金为汇安泓阳三年持有期混合，目前规模为8.51亿元，最新净值1.17（8月26日），较上一交易日上涨0.34%，近一年上涨72.49%。该基金现任基金经理为邹唯。

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