精锻科技（300258）2025年中报简析：净利润同比下降35.23%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期精锻科技（300258）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.87亿元，同比下降2.0%，归母净利润6059.9万元，同比下降35.23%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.74亿元，同比下降5.75%，第二季度归母净利润2041.35万元，同比下降56.22%。本报告期精锻科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达247.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.52%，同比减3.28%，净利率6.15%，同比减33.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.06亿元，三费占营收比10.75%，同比增9.18%，每股净资产7.83元，同比增4.38%，每股经营性现金流0.38元，同比增72.2%，每股收益0.11元，同比减41.4%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为48.08%,原因:补缴企业所得税。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为90.3%,原因:报告期使用背书银行承兑汇票向供应商支付的材料款增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1437.34%,原因:报告期购买理财产品增加以及报告期新增向格蓝若投资。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-67.84%,原因:报告期偿还贷款增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-158.17%,原因:报告期投资活动产生的现金流量净额与筹资活动产生的现金流量净额下降。
6. 其他收益变动幅度为-33.36%,原因:报告期享受增值税进项税额加计抵减金额下降。
7. 投资收益变动幅度为217.75%,原因:报告期理财产品增加。
8. 信用减值损失变动幅度为340.27%,原因:报告期应收账款坏账损失。
9. 资产处置收益变动幅度为-745.58%,原因:报告期处置的非流动资产产生的损失。
10. 营业外支出变动幅度为2606.52%,原因:补缴税款所对应的滞纳金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.54%，资本回报率不强。去年的净利率为7.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.75%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为3.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.55%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达247.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.16亿元，每股收益均值在0.39元。

持有精锻科技最多的基金为恒越智选科技混合A，目前规模为0.25亿元，最新净值1.2347（8月26日），较上一交易日下跌2.9%，近一年上涨50.94%。该基金现任基金经理为杨藻。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：可转债费用情况？
答：公司可转债截止 6月底已转股接近一半，下半年可转债费用可以省 2000万元左右。
Q目前公司购情况？
公司会按承诺尽快完成股份购指标。
Q行星减速器等传统技术应用在机器人上有何不同？
传统技术应用在工业上工况相对简单、要求相对固定，而应用在人形机器人关键模组上，其使用要求和工况与工业场景有较大差异。
Q公司除行星减速器关键模组外，还有哪些计划和想法？
其它类型的减速器模组公司也已在同步研发、扩充团队，并已在与终端客户沟通应用工况、产品精度强度要求、产品设计和试验验证规范等。
Q今年整体业绩大概如何？
目前从收入端来看，下半年整体国内市场需求和出口市场需求都应比上半年好，主要增长点是客户新项目的放量。

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