红蜻蜓（603116）2025年中报简析：净利润同比下降204.62%

据证券之星公开数据整理，近期红蜻蜓（603116）发布2025年中报。根据财报显示，红蜻蜓净利润同比下降204.62%。截至本报告期末，公司营业总收入10.23亿元，同比下降11.76%，归母净利润-2297.27万元，同比下降204.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.61亿元，同比下降17.57%，第二季度归母净利润-2703.56万元，同比下降7690.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率40.35%，同比增4.3%，净利率-2.37%，同比减237.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.07亿元，三费占营收比39.77%，同比增17.89%，每股净资产4.58元，同比减9.27%，每股经营性现金流0.2元，同比增675.39%，每股收益-0.04元，同比减200.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-36.46%,原因:报告期末未到期的银行承兑汇票减少。
2. 使用权资产变动幅度为-43.11%,原因:直营门店数量减少，商铺租赁业务相应减少。
3. 短期借款变动幅度为608.73%,原因:报告期银行短期融资款项增加。
4. 应交税费变动幅度为-39.62%,原因:报告期末应交增值税及企业所得税减少。
5. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-38.17%,原因:直营门店数量减少，商铺租赁业务相应减少。
6. 租赁负债变动幅度为-50.85%,原因:直营门店数量减少，商铺租赁业务相应减少。
7. 递延收益变动幅度为-77.33%,原因:与资产相关的政府补助摊销。
8. 其他综合收益变动幅度为-202.15%,原因:外币汇率变动。
9. 营业收入变动幅度为-11.76%,原因:传统时尚鞋服类消费需求依然疲软，存量竞争日趋激烈。
10. 营业成本变动幅度为-14.16%,原因:营业收入减少。
11. 销售费用变动幅度为3.62%,原因:劳务外包费增加。
12. 管理费用变动幅度为-8.4%,原因:员工股权激励费用减少。
13. 财务费用变动幅度为76.19%,原因:银行利息收入减少。
14. 研发费用变动幅度为-20.11%,原因:研发材料投入减少。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为675.39%,原因:购买商品支付的现金减少。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为140.09%,原因:公司报告期内购买理财和理财到期增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为56.73%,原因:本期偿还债务支付的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.34%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-3.29%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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