华立股份（603038）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期华立股份（603038）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.33亿元，同比上升40.05%，归母净利润1811.43万元，同比下降1.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.13亿元，同比上升34.75%，第二季度归母净利润1097.07万元，同比下降29.82%。本报告期华立股份应收账款上升，应收账款同比增幅达287.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.76%，同比增12.74%，净利率3.02%，同比减37.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.09亿元，三费占营收比20.43%，同比增22.54%，每股净资产5.08元，同比增0.68%，每股经营性现金流-0.3元，同比减288.98%，每股收益0.07元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

货币资金变动幅度为-55.42%,原因:本期投资支出及股权支出、采购支出增加。
交易性金融资产变动幅度为-36.53%,原因:本期投资支出及股权支出增加，可用于理财资金减少。
应收款项融资变动幅度为-38.92%,原因:期末持有的银行承兑汇票减少。
预付款项变动幅度为54.87%,原因:本期预付项目采购款。
其他应收款变动幅度为44.37%,原因:本期履约保证金增加。
在建工程变动幅度为800.99%,原因:本期新并入子公司圃泽科技资产增加。
其他非流动资产变动幅度为78.85%,原因:可抵扣进项税增加。
短期借款变动幅度为42.31%,原因:本期新并入产业短期借款增加。
预收款项变动幅度为137.89%,原因:本期预收房租款增加。
合同负债变动幅度为-39.86%,原因:预收客户货款减少。
应付职工薪酬变动幅度为-38.7%,原因:年末计提绩效工资在本期完成发放。
应交税费变动幅度为-75.1%,原因:新并入产业利润集中在四季度实现，税费计提集中在年末。
其他流动负债变动幅度为-67.24%,原因:本期未终止确认的应收票据及待转销项税额减少。
租赁负债变动幅度为-40.03%,原因:本期应付租赁款减少。
营业收入变动幅度为40.05%,原因:本期并入水务新产业及老产业饰面板收入的增加。
营业成本变动幅度为33.94%,原因:本期并入水务新产业及老产业收入的增加而相应增加。
销售费用变动幅度为75.5%,原因:本期并入水务新产业，费用增加。
管理费用变动幅度为76.76%,原因:本期并入水务新产业，费用增加。
财务费用变动幅度为38.76%,原因:本期并入水务新产业，其融资利息使财务费用增加。
研发费用变动幅度为53.47%,原因:本期并入水务新产业且原产业研发项目增加带动人员费用增加。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-288.98%,原因:本期并入水务新产业；受其行业属性、项目验收、回款集中下半年。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-47.85%,原因:本期新并入子公司圃泽科技资产，投资支出增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为144.05%,原因:本期并入水务新产业，新产业新增融资流入。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为2.82%，资本回报率不强。去年的净利率为3.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.11%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为1.12%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：