中国化学（601117）2025年中报简析：净利润同比增长9.26%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国化学（601117）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入907.22亿元，同比下降0.35%，归母净利润31.02亿元，同比上升9.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入460.69亿元，同比上升0.44%，第二季度归母净利润16.57亿元，同比上升2.12%。本报告期中国化学盈利能力上升，毛利率同比增幅1.97%，净利率同比增幅8.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.58%，同比增1.97%，净利率3.74%，同比增8.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计21.1亿元，三费占营收比2.33%，同比减3.61%，每股净资产10.72元，同比增8.19%，每股经营性现金流-1.64元，同比减119.48%，每股收益0.51元，同比增10.87%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-32.3%,原因:部分应收票据到期收回。
2. 其他流动资产变动幅度为42.49%,原因:所属财务公司同业存单业务增加。
3. 吸收存款及同业存放变动幅度为-44.17%,原因:所属财务公司吸收存款减少。
4. 应交税费变动幅度为68.26%,原因:部分税款已计提尚未缴纳。
5. 长期借款变动幅度为42.39%,原因:所属部分企业长期融资需求增加。
6. 营业收入变动幅度为-0.21%,原因:公司部分基础设施项目和环境治理项目完工，导致收入、成本下降。
7. 营业成本变动幅度为-0.41%,原因:公司部分基础设施项目和环境治理项目完工，导致收入、成本下降。
8. 销售费用变动幅度为14.47%,原因:部分企业大力拓展业务。
9. 管理费用变动幅度为5.79%,原因:随着公司规模扩大，人员薪酬、折旧费等增加所致。公司持续推进精细化管理，不断夯实科学管理基础，有效提升精益管理能力，切实增强企业核心竞争力。
10. 财务费用变动幅度为-65.37%,原因:公司受汇率波动影响，汇兑损失减少。
11. 研发费用变动幅度为14.19%,原因:公司高度重视技术创新工作，努力打造企业核心竞争力，持续加大技术投入力度。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-119.47%,原因:公司将进一步紧抓现金流指标管控，按月开展现金流滚动预测，持续监控现金流管理。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-152.27%,原因:公司投资支付现金同比增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为131.82%,原因:取得借款收到的现金同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.33%，资本回报率一般。去年的净利率为3.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.22%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为4.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.73%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.36%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达680.35%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在61.26亿元，每股收益均值在1.0元。

持有中国化学最多的基金为国联优势产业混合A，目前规模为11.63亿元，最新净值1.138（8月26日），较上一交易日上涨0.49%，近一年上涨27.95%。该基金现任基金经理为郑玲。

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