长安汽车（000625）2025年中报财务简析：净利润同比下降19.09%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期长安汽车（000625）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入726.91亿元，同比下降5.25%，归母净利润22.91亿元，同比下降19.09%。按单季度数据看，第二季度营业总收入385.31亿元，同比下降2.94%，第二季度归母净利润9.39亿元，同比下降43.93%。本报告期长安汽车公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达90.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.58%，同比增5.64%，净利率2.47%，同比减15.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计46.33亿元，三费占营收比6.37%，同比减1.33%，每股净资产7.67元，同比增6.03%，每股经营性现金流-0.87元，同比减350.65%，每股收益0.23元，同比减20.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.47%，资本回报率一般。去年的净利率为3.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.1%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-4.55%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.49%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达90.53%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在84.48亿元，每股收益均值在0.85元。

持有长安汽车最多的基金为新能源车LOF，目前规模为45.7亿元，最新净值1.9203（8月22日），较上一交易日上涨1.79%，近一年上涨54.36%。该基金现任基金经理为过蓓蓓。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：中国长安汽车成立整合了上下游产业链，逐步构建自主可控的产业链供应链闭环。那么下一步如何通过资源整合发挥产业链协同优势？争取进一步发展？
答：长安汽车始终引领中国汽车产业发展与变革，始终是中国汽车品牌向新向上的重要力量。2014年长安自主品牌汽车销量突破 1000万辆，成为第一家跨入“千万俱乐部”的中国品牌。再到 2021年，长安汽车又是首个产销突破 2000万辆的中国品牌。今年长安自主品牌将突破 3000万辆。下一步，中国长安汽车将从内部产业链深度协同、外部产业链打造两方面，持续构建开放创新生态体系，打造具有全球竞争力、拥有自主核心技术的世界一流汽车集团。
一、强化内部深度协同
中国长安汽车主体为长安汽车、辰致集团，覆盖了汽车及零部件的研发、制造、商贸、物流及生态圈全产业链，具备强大的全栈式汽车专业解决方案能力。中国长安汽车将坚持全集团战略一体化，系统推进整零协同、零零协同、产融协同。进一步深化战略同频、产业融合、海外同步的全产业链、全方位合作体系。未来形成“技术垂直整合+制造水平分工+产能平台共享”整零、零零深度融合模式。重点有三个方面
（1）强化协同研发依托一体化协同管理模式，面向打造新质生产力，强化高价值核心零部件布局开发，深度参与整车平台化开发，实现产业链专业化分工的网状融合。
（2）优化资源配置推进产品模块化、系统化发展，实现高质量、低成本、高效能生产布局，增强上游产业核心竞争力，支撑整车发展。强化商贸物流一体化协同，围绕整车打造投放能力。强化产融协同，持续锻造金融服务能力，坚定不移以融促产、以融强产，推动产融结合全局焕新。
（3）突出转型升级坚持“市场化、中性化、国际化”定位，加速向“低碳化、智能化、轻量化、数字化”转型，聚焦创新驱动、一体化协同、绿色发展、国际化布局。
二、构建开放生态体系
中国长安汽车致力打造开放合作、互利共赢、可持续发展的新生态，与合作伙伴建立互信、透明、协同的合作关系，打造自主可控、安全可靠的新型供应链。重点加强区域合作、跨界合作，推动前瞻技术落地应用、产业链融合互补、供应链协同创新。进一步强化与世界一流企业的战略合作，深入推进产业布局，打造全球产业生态。

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