申昊科技（300853）2025年中报财务简析：增收不增利，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期申昊科技（300853）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7017.62万元，同比上升91.79%，归母净利润-7149.95万元，同比下降3.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5731.17万元，同比上升99.98%，第二季度归母净利润-3140.32万元，同比上升13.32%。本报告期申昊科技存货明显上升，存货同比增幅达33.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.92%，同比增1607.92%，净利率-104.54%，同比增44.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计9002.89万元，三费占营收比128.29%，同比减37.11%，每股净资产4.54元，同比减26.56%，每股经营性现金流-0.11元，同比减122.87%，每股收益-0.49元，同比减4.26%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-59.91%,原因:本期购买理财产品及大额可转让存单尚未到期。
2. 交易性金融资产变动幅度为2400.0%,原因:本期购买理财产品尚未到期。
3. 其他非流动金融资产变动幅度为101.85%,原因:本期购买大额可转让存单尚未到期。
4. 营业收入变动幅度为91.79%,原因:新增储能产品销售，销量增长。
5. 营业成本变动幅度为71.62%,原因:新增储能产品销售，销量增长。
6. 财务费用变动幅度为144.81%,原因:本期可转债后续计量导致的利息支出增长。
7. 所得税费用变动幅度为121.28%,原因:本期基于谨慎性原则未确认递延所得税资产。
8. 研发投入变动幅度为-34.57%,原因:研发项目减少人员减少。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-122.87%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金大幅减少以及购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-743.76%,原因:购买理财产品增加。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-101.56%,原因:取得借款收到的现金大幅减少、偿还债务支付的现金大幅增加。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-729.07%,原因:本期经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额均减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-153.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.24%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-13.84%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-32.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.33%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达125.66%）

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